2025年上半年，聚乙烯产品在“供大于求”的矛盾下弱势持续下行，LLDPE产品连续刷新三年低点。6月份，LLDPE在7000元/吨重要关口受到支撑，并获得短暂反弹。

首先，国内扩能集中，继2024年四季度中英石化、裕龙石化、内蒙宝丰一期大装置扩能后，2025年上半年内蒙宝丰一、二期装置投产，埃克森LLDPE装置投产，国内石化竞争激烈，为抢占市场竞相低价位出货。其次，国内需求疲软。2025年上半年中美贸易摩擦不断，步步升级，美国的贸易政策威胁着全球的经济，特别是从4月初开始，针对多国特别是针对中国的加征关税及对等关税的执行，对中国塑料制品出口形成极大限制，导致国内“小阳春”行情严重受挫，行情快速下行。

2025年5月12日，中美贸易战阶段性缓和，提振市场信心，线性期货转强，现货行情低位反弹，但高端价位成交不力，市场短暂反弹后陷入僵持，LLDPE在短暂触及7000元/吨关口时小幅抬升，随着国内部分全密度装置转HDPE增多，供应端压力暂缓解，市场气氛略好。预计6月聚乙烯的总产量261.99万吨，环比下跌2.22%，同比增长18.40%，其中线性产量120.36万吨，环比下降5.79%，同比增长38.99%。截止到6月9日，华北线性主流7050-7300元/吨，较2025年年初降1700-1750元/吨，降幅18.89%-19.89%，高压主流9000-9200元/吨，较2025年年初降950-1350元/吨，降幅9.55%-12.79%。

2025年6月份，LLDPE在7000元/吨重要关口受到支撑，并获得短暂反弹，主要得益于国内部分全密度装置转产HDPE，后续供应压力缓解所致。对于下半年来讲，7000元/吨的价位依然面临重要考验，存在向下突破可能，但幅度应该有限。首先，下半年国内继续扩能，2025年下半年，国内新增产能预计360万吨/年，略高于上半年，上半年，国内石化检修集中，开工率逐月下滑，但整体开工率较去年同期增长，下半年，国内石化计划检修装置将有所减少。受中美贸易政策不确定性干扰，各大石化积极进行技术升级改造，部分企业开工率将有所降低，但新增产能继续投产，整体供应依然存增量预期，市场竞争激烈。从6月份国内全密度装置转产后情况来看，产量增加后HDPE产品明显下滑，管材、注塑、中空价格受到打压。

从需求惯例来讲，下半年需求将好于上半年，北方棚膜旺季在8-9月份陆续启动，同时节日集中，包装膜、注塑、中空、管材等产品需求将好于上半年。但2025年，世界经济增速放缓、全球贸易保护主义升温大背景下，需求好转预期将大打折扣。

宏观面来看，下半年或难以对行情形成明显的兜底作用，2025年下半年特朗普关税政策带来的全球经济回落的风险仍存，经济短期难以回稳，首当其冲的制造业需求将不可避免受到冲击。国内政策支持将成为加速中国国内消费的关键驱动因素，2025年是中国“十四五”规划（2021-2025年）的冲刺年，政府将继续积极的财政政策和适度宽松的货币政策维持充裕的流动性，降低企业和居民的融资成本，促进投资和消费。但在全球经济衰退预期大背景下，中国人口老龄化、低生育率以及贸易壁垒和地缘政治冲突等外部不确定性，这将影响政府政策的最终效果。

总之，上半年LLDPE产品在7000元/吨的重要关口获得支撑，利益于国内部分全密度装置的转产以及消息面短暂利好，LLDPE暂时供应压力缓解，但HDPE产品在供应增多压力下价格明显支撑不足。从宏观面来看，全球经济回落风险依然较大，全球经济衰退大背景下，市场难以获得强力支撑，7000元/吨关口依然面临考验。来自金联创