4月份聚烯烃原料价值上浮，下游制品价钱跟随，但是原料端生产踊跃，下游花费尚未能十足跟随。预计库存周期上，上游原料需要跟着下游转到补库周期，短期看聚烯烃价格震荡调度。

2024年1—4月份，规上工业企业数据看，工业公司利润增速持平上个月，生意收入稳步增长，工业公司库存延续稳步增长，处于弱补库阶段。名义储存在价值支撑下回升幅度更大，同比较3月增加0.6个百分点至3.1%。其中，聚烯烃上下游库存分化，橡塑制品弱补库中间，而化工原料则被动去库，4月份聚烯烃原料价值上升，下游制品价格跟随，可是原料端生产积极，下游花费尚未能足够跟随。估计库存周期上，上游原料需要跟着下游移到补库周期，短期看聚烯烃价值震荡调度。

2024年1—4月份，全中国范围以上工业公司产成品储存同比增长3.1%，比1—3月份扩大0.6个百分点;工业企业存货同比增长2.1%，比1—3月份扩大1.1个百分点;营业收入同比增长2.6%，增幅比1—3月份扩大0.3个百分点;利润总额同比增长4.3%，增幅与1—3月持平。工业公司整体收入接着改进，伴随着储存“回补”，从2023年11月以来，呈现相对弱的补库迹象。

4月份宏观政策成果持续显示，市场条件回暖，工业生产向好，规模以上工业公司效益恢复，超七成行业利润实现增长。详细行业来看，1-4月，41个工业大类工业中有31个行业利润同比增长，占75.6%，行业增长面较1-3月扩大7.3个百分点。计算机、通信和其他电子设施制造业利润增长75.8%，车子出产业增长29.0%，纺织业增长24.9%，化学原料和化学制品制造业增长8.4%，石油和天然气开采业增长4.3%，化学原料和化学制品制造业同比增长8.4%，煤炭开采和洗选业下降43.2%，电气机械和器材生产业下降4.7%，石油煤炭及其余燃料加工业下降130.2%，橡胶和塑料制品制造业增长20.7%。

2024年1—4月份橡胶和塑料制品业利润总额同比增长20.7%，比1—3月份大幅缩窄了0.8个百分点百分点;营业收入同比增长6.5%，增幅与1—3月份持平。产成品存货同比增长3.6%，比1—3月份扩大0.1个百分点;存货同比增长2.5%，比1—3月份扩大了0.8个百分点。前4个月橡塑制品业利润呈现波动，主动补库体现弱势，尤其是3月份收入也较前2个月下降，补库多受经济形势扰动明显，补库其实不稳定。

2024年1—4月份，化学原料和化学制品制造业利润总额同比增添8.4%，由负值转为正值，1—3月份同比下降3.5%;营业收入同比增长4.1%，比1—3月份扩大2个百分点;产成品存货同比下降3.0%，降幅比1—3月份扩大2.1个百分点;存货同比下降1.9%，降幅比1—3月份扩大1.2个百分点。与橡塑制造业不同的是，原料业储存更容易振动，4月份看，库化学原料和化学制品出产业储存持续了去库，而开业收入增添，呈现的是被动去库，原来即是库存产品变现。

2024年1—4月份，全国范畴以上工业公司实现利润总额20946.9亿元，较上一年同期增4.3%。工业公司产成品存货为63302.2亿元，同比增3.1%，存货同比2.1%。规上工业公司库存相应回补，5月出口改良或将连续;国家内部稳地产政策“三箭齐发”，内需修复斜率或持续向上。条件带动下，工业库存或存在进一步回补动能。

聚烯烃上下游储存周期分化，当前储存仍处于来回摸底阶段，需求端修缮力度决定储存震荡周期的长短，日前来看，预计二季度有小周期弱补库请求，但力度可能较为有限。短期看，聚烯烃原料仍将震荡为主。中长随着工业产物库存留底部的优化，将来会震荡偏多。来自金联创