2025年聚乙烯市场的深度下跌，是长期产能扩张与需求疲软在成本支撑减弱背景下共振的结果。展望2026年，将面对复杂博弈局面。

2025年国内聚乙烯市场持续下行，连刷新低点，其中线性跌幅最大，年终较年初价格跌29.76%，其次是高压，年终较年初跌22.35%，低压跌幅相对较小，年终较年初跌13.45%，聚乙烯综合跌幅20.28%。低压产品细分，12月31日低压管材6500-6950元/吨，较去年同期降1300-1150元/吨，跌幅16.61-14.28%，中空6700-7250元/吨，较去年同期降840-1150元/吨，跌幅11.02-13.69%，注塑6400-7000元/吨，较去年同期降930-1500元/吨，跌幅12.69-17.65%。

2025年聚乙烯全年走势可以分为两个部分，一，上半年行情下行但伴随小幅反弹。上半年国内聚乙烯产能继续扩张，加上2024年四季度扩张产能产量不断释放，同时受中美贸易摩擦等因素影响，需求提升远不及预期，市场在供需矛盾加大下持续下行。5月12日，中美贸易战阶段性缓和，提振市场信心，特别是6月13日，受中东局势升级激励，原油暴涨，成本支撑走强，市场有进口资源受阻预期，现货行情低位反弹，但下游延续刚需采购，高价位实盘成交依然跟进不足，行情上涨后再次回落，回吐前期涨幅。二，下半年，跌幅加大，持续单边下滑，信心完全丧失。下半年国内扩能加剧，供大于求矛盾加深，聚乙烯市场以一场加速赶底的“寒流”为全年疲态画上句号。国内供应压力达到阶段性顶峰，为争夺市场份额，石化企业及贸易商竞相降价促销，导致市场陷入“降价-成交不畅-再降价”的恶性循环。12月24日，在期货技术性超跌反弹的微弱带动下，部分商家尝试性低位补仓，市场艰难止跌，线性、高压小幅反弹。

具体来看，各产品跌幅差距的核心原因有以下三点：其一，产能冲击不同，线性产品是近年来新增产能投放最集中的领域。大量以煤、轻烃为原料的新装置主要生产线性产品，导致其供应过剩最为严重。其二，下游需求具体表现不同，线性主要用于薄膜、包装，与日用消费、快递物流等强相关。在经济与消费增长动能不足的大环境下，这部分需求弹性大，表现疲软，无法消化过剩供应。低压产品主要用于中空容器（如日化瓶）、管材、注塑制品，与基础设施建设、城市给排水、化工包装等刚性需求挂钩。这些领域受经济波动影响相对较小，需求具有韧性，为价格提供了关键支撑。

2025年聚乙烯市场的深度下跌，是长期产能扩张与需求疲软在成本支撑减弱背景下共振的结果。不同产品因所处的“供应-需求-成本”三角关系不同，而走出了差异巨大的行情。

展望2026年，供应端，国内产能继续大幅扩张，2026年扩能规模超过2025年，主要集中于下半年，产品竞争激烈程度超过2025年。需求端来看，聚乙烯传统需求如包装膜、农地膜、中空、注塑、管材保持低速增长，对中国聚乙烯行业影响最直接的是全球贸易增长面临显著阻力，尽管短期内中国出口展现出韧性，但全球贸易降温的宏观趋势，以及欧洲“碳边境税”等新型壁垒，将持续施压于塑料制品出口需求，给依赖外需的下游市场带来长期不确定性。新能源领域需求增速继续加快，整体需求增速很难和供应增速相匹配。中国聚乙烯市场将在“总量过剩、结构分化”的格局下运行，市场将不再是单边市场。供需矛盾加剧是基本盘，但市场波动将因结构性因素和金融属性增强而放大，整体呈现 “阶段求平衡、价格快波动”的特征。预计上半年在新增产能不多、价格相对低位、国际局势引发进口供应缩减的环境下反弹筑底，下半年国内扩能加剧，市场承压运行，回吐上半年涨幅，继续探底。来自金联创