近期，陕西差别电价征求稿的发布成为PVC市场的核心催化因素，推动其价格大幅拉涨，但行业“高供应、高库存、弱需求”的疲软基本面未发生实质性改变，短期情绪驱动与长期供需矛盾的博弈将主导后续走势。

1月以来，PVC期价呈现快速上行态势，1月6日单日涨幅达161元/吨，1月7日收盘价升至4972元/吨，较12月中旬的新低反弹超11%。这一波上涨的直接推手是陕西省发布的差别电价政策征求稿，拟对电石、烧碱等限制类产能每千瓦时加价0.1元，淘汰类产能加价0.3元，政策将于2026年7月正式生效。

那么从成本端来看，电石是PVC生产的核心原料，单吨耗电达3200度左右，此次电价加价将直接推升电石成本，进而传导至PVC端。按测算，电费每度加价0.1元对应电石成本上升320元/吨，折算后PVC成本间接增加464元/吨左右。对于本就深陷亏损泥沼的PVC生产企业而言，成本上移的预期持续强化市场远期看涨情绪，叠加海外PVC装置集中关停、国内“反内卷”等宏观利好政策共振发力，多重因素共同助推PVC价格迎来短期快速拉涨行情。

首先，供应端压力持续存在，2025年PVC行业迎来扩能收官之年，国内新增产能220万吨。当前行业开工率仍维持在75%以上，存量供应依然充裕。同时，国内PVC社会库存处于历史高位，累库压力对价格形成持续压制。需求端缺乏实质性支撑，PVC下游80%依赖房地产和基建领域，而房地产市场核心数据持续低迷，直接拖累管材、型材等下游需求。且春节临近，下游企业将逐步放假，开工率预计进一步下滑。供需失衡的核心矛盾仍未解决。

短期来看，政策催化的情绪宣泄已推动价格实现快速反弹。但基本面疲软仍制约上涨空间。春节前高库存去化难度较大，难以形成趋势性上涨行情。后续需重点关注陕西差别电价政策落地节奏、企业检修执行情况及房地产、基建需求复苏进度，只有当产能出清与需求改善形成共振，价格才有望迎来可持续的回升行情。来自金联创