2025年第四季度，国内纯碱市场整体呈现供需宽松、价格承压运行的格局。行业在成本线附近反复博弈，高库存与弱需求的根本矛盾贯穿始终。

2025年第四季度，国内纯碱市场整体呈现供需宽松、价格承压运行的格局。10月份供应高位而需求疲软，价格逐步逼近成本线；11月虽因检修增多供应收缩、碱企挺价，但弱需求制约下涨势乏力；12月市场先涨后跌，轻重碱走势分化，新增产能释放加重供应压力，需求端持续平淡。季度内价格重心震荡下移，行业在成本线附近反复博弈，高库存与弱需求的根本矛盾贯穿始终。

影响行情的关键点：

供应压力持续增加：行业开工率保持中高位，远兴能源等新增产能释放，中长期供应宽松预期强烈。

需求支撑不断减弱：浮法玻璃产线冷修增加，重碱刚需疲软；轻碱需求平稳但拉动有限，下游多按需采购。

成本线附近博弈加剧：价格逼近成本线后碱企挺价意愿强烈，但弱需求下难以形成持续上涨动力。

市场情绪普遍观望：下游抵触高价货源，成交集中于低价资源，整体交投清淡，行业库存去化缓慢。

展望2026年，预计国内纯碱市场将面临更为显著的供应过剩压力，市场格局趋于宽松，价格整体承压运行。

供应端压力将持续加大，成为主导市场的核心因素。产能的持续扩张是供应过剩的主要原因。2026年国内纯碱总产能有望或将维持4580万吨。其中，远兴能源二期280万吨天然碱项目的投产是关键增量，其低成本优势将进一步加剧市场竞争。在产能快速释放的背景下，行业开工率预计维持中高位，市场货源将保持高度充裕。

需求端增长相对乏力，难以匹配供应增速。尽管出口量有望维持小幅增长，轻碱下游需求也预计相对稳定，但其增量远不足以消化巨大的新增供应。重碱需求前景尤其疲软，其两大主力下游——浮法玻璃和光伏玻璃行业自身均面临产能过剩与利润收窄的压力，未来产能收缩或冷修的可能性增加，这将直接削弱对纯碱的刚性需求支撑。

供需失衡加剧，高库存或成常态。在供增需弱格局下，预计2026年国内纯碱市场的供应过剩量将扩大至150万至250万吨水平，显著超过2025年。持续性的供需失衡将导致社会及企业库存长期处于高位，对现货价格形成持续且有力的压制。市场价格运行中枢存在进一步下探的风险，行业利润空间可能被压缩。

综上所述，2026年纯碱市场将由产能扩张主导，进入一个供应过剩常态化、价格承压弱势运行的新阶段。市场关注的焦点将集中于新增产能的实际释放进度、下游玻璃行业的冷修动态以及行业在成本线附近的博弈情况。来自金联创