美联储2025年第一次降息，为疲软的聚乙烯市场带来的利好支撑有限，9月16日聚乙烯行情小幅上探，但9月17日再次陷入“阴跌”泥淖，仅仅实现了“一日”上探行情。

首先，宏观向好预期难以扭转产业基本面颓势。从理论上来讲，美联储降息会推动美元走弱，从而提振以美元计价的大宗商品价格，同时改善全球流动性环境。然而，对于聚乙烯这样的基础化工品而言，最根本的驱动因素仍然是供需关系。在供需失衡的格局下，宏观利好只能带来短暂的情绪修复，无法形成持续上涨的动力。其次，从传统来讲，“双节”临近，9月下旬是中间商及下游备货的关键时期，但目前看，备货热情不强，下游工厂多采取刚需采购，中间商入市意愿偏弱，大量备货现象出现可能性不高。部分上游生产企业试图挺价，但中间商资金、库存压力下，依然让利出货，长期低迷的行情导致市场信心严重不足。供应压力与需求疲软的现实矛盾不是美联储一次降息就能够解决的。

就目前线性、低压产品价位来讲，处于两年来的低点，继续下行空间也将有限，季节性需求改善预期仍存，中秋、国庆双节临近，阶段性备货需求理论上还将有所体现。特别是随着北方气温逐渐下降，大棚膜需求旺季临近，农膜企业的生产积极性将逐步提升，这有望带动聚乙烯原料需求的边际改善。市场对后续能否出台更多经济刺激政策有所期待，继美联储降息后，其他经济体也会有所跟进，为确保顺利实现在全年“5.0%左右”的经济增长目标，中国财政、货币政策也会继续发力，期待有能显著提振整体经济和大宗商品需求的宏观政策出台改善市场心态。总体来看，9月下旬中间商和下游有望适量补仓，市场有望获得一定支撑并企稳。来自金联创