短期情绪与宏观利好共振推动价格走高，但PVC自身供需基本面并未出现实质性改善，PVC市场上涨驱动力不足。

一、短期情绪与宏观利好共振，推动价格阶段性冲高

美国总统特朗普再次呼吁美联储主席杰罗姆·鲍威尔立即实施降息，并称其应降息“更多，更快”，强调降息幅度必须超过其预期，强化了市场对全球流动性宽松的预期。另外周初“反内卷”氛围升温叠加煤焦供应炒作重启，有效改善了此前市场对工业品供需的悲观预期，带动商品板块集体拉升，9月16日PVC收盘上涨价格实现阶段性突破。

二、供需基本面缺乏驱动，成为价格上行核心制约

尽管短期情绪推动价格走高，但PVC自身供需基本面并未出现实质性改善，仍是制约价格持续上行的关键因素，PVC市场上涨驱动力不足，市场涨后企稳。

当前PVC行业呈现“PVC亏损、烧碱补亏”的格局：一方面，随着电石价格连连上调，PVC生产继续深陷亏损区间，但另一方面，烧碱利润持续补充PVC板块亏损，导致企业主动减产意愿低。当前PVC开工率维持高位，多重因素叠加下，预计9月PVC供应将保持高位稳定，供应端压力难以缓解。

进入传统“金九银十”旺季，市场对PVC需求改善存在一定期待，但实际需求复苏力度受多重因素制约，难以有效消化高位供应。从国内需求来看，房地产行业持续弱势运行，作为PVC需求核心领域，房地产开工、竣工数据低迷直接限制了PVC需求复苏，下游制品企业开工率提升有限，多数企业仍以“按需采购、谨慎观望”为主。从出口需求来看，印度对PVC实施反倾销税的影响持续发酵，我国PVC出口市场面临下滑风险，进一步削弱了需求端的支撑力度。

供应高位与需求疲软的供需错配格局，直接导致PVC库存压力难以缓解。尽管部分区域因短期补货出现阶段性去库，但从行业整体来看，9月供应增量难以被需求消化，累库趋势仍未扭转，库存高企将持续对PVC价格形成压制。

三、短期市场展望：涨后整理为主，关注三大核心变量

PVC期货端冲高后回落，现货端报盘以挺价为主，但成交一般，生产企业报价涨跌互现，下游则延续谨慎补库节奏。综合来看，价格进一步冲高动力不足，回落空间也相对有限。后续需重点关注三大核心变量：一是期货市场情绪变化；二是国家政策面动态，若房地产、基建等领域出台刺激性政策，或对PVC需求形成阶段性提振；三是企业检修情况，若后期企业因亏损扩大或设备问题启动集中检修，供应端压力或出现边际缓解，进而影响市场供需格局。来自金联创