进入2025年，EPS市场整体保持震荡下滑的态势，不断刷新行业最低点。9月份从冰空洗排产数据来看需求端，处“内外交困”局面，那么9月EPS市场是否存上行机遇？

2025年9月家用空调内销排产572万台，较去年同期内销实绩下滑6.3%。家用空调出口排产502.5万台，较去年同期出口实绩下滑16.6%。9月冰箱内销排产409万台，较上年同期内销实绩下降2.1%。冰箱出口排产412万台，较去年同期出口实绩下降0.8%。9月洗衣机内销排产431.0万台，较去年同期内销实绩下滑1.2%。洗衣机出口排产380.0万台，较去年同期出口实绩同比小幅下滑1.7%。

从9月份冰空洗排产数据来看，中国家电行业正面临“内外交困”的局面。内需数、政策退坡、天气因素和消费疲软的多重压制；外部需求则受全球高库存、贸易壁垒和产业外移的持续困扰。行业整体进入一个增长乏力的调整期。

1.内销市场：多重利空叠加，预期显著转弱

2024年同期，全行业正处于“国补”政策的大力刺激期，销售数据被推至高位，形成了非常高的对比基数。这使得2025年同期在自然需求状态下很难实现同比增长，“同比下滑”在很大程度上是数据上的表象，反映了政策刺激退出后的正常化回归。

“部分地区的能效补贴政策退出”和“国补抢券难度增加”。这意味着2024年推动销售的核心动力正在消失，政策对需求的拉动作用显著削弱，消费者购买意愿回归到基本面。

上半年（尤其是夏季）的促销活动可能已经提前释放了一部分下半年（特别是空调）的购买需求。另外，全国多雨天气直接影响了空调的安装和即时购买需求，这对季节性强的空调品类影响尤为突出。

企业策略从“低价换量”向高端化、场景化、个性化转变。这说明企业正在试图通过提升产品价值来刺激换新需求，而非单纯依赖价格战，这反映了对增量市场困难的共识和对存量市场价值挖掘的转向。

2.外销市场：全球性挑战持续，短期难见起色

主要海外市场（如欧洲、北美）在经过前几年的积极备货后，正处在漫长的库存消化阶段，进口商下单意愿极其疲软。

虽然美国关税获得延期，提供了“稳定窗口”，但高位关税本身依然削弱了中国产品的成本竞争力。贸易壁垒与关税的持续抑制是长期且结构性的挑战。

中国企业“不断采取‘走出去’战略，将海外工厂产能逐年提升”。原本属于中国出口的订单，现已转为中国品牌在海外工厂的生产和销售。这直接导致了中国本土出口数据的增长乏力甚至下滑，但这并不完全等同于“中国品牌”海外市场份额的丢失，而是供应链布局的全球化。

进入2025年，EPS市场整体保持震荡下滑的态势，不断刷新行业最低点。5月中下旬到6月中旬经历了一段波动期之后，又进入传统淡季，价格上行受阻。然进入金九月份，在周期性因素、政策性因素和结构性因素共同作用下，空冰洗的排产数据描绘了一幅需求低迷的图景，且下游手持订单量充足，原料消耗迟缓，采购积极性不足。同时，9月全球原油市场将在美国劳工节后逐步进入消费淡季，因此对于需求来说将形成利空。对于供应来说，OPEC+不排除继续扩产的可能性，而其他的产油国也保持着积极的原油生产，因此也形成利空。所以就基本面而言，9月份的原油市场将逊于前两个月。不过，美国的相关政策将对油市带来更多的波动。而苯乙烯方面，成本压力或稍有缓解，计划内检修装置减少，供需基本面处于宽松格局，若宏观或自身存一定利好配合，苯乙烯不排除修复拉涨机会。因此，原油和苯乙烯难以从成本面给予EPS强劲支撑，因此9月份EPS市场存上行机遇的概率较小。来自金联创