古雷石化共三线SBS装置，累计10万吨/年。5月29日，三线停车检修，6月5日三线陆续恢复开车，然而，6月13日三线再次停车检修，计划月下旬开车。背后有什么样的逻辑或者原因呢?

中国SBS生产企业价格、成本、利润变化：

价格分析：截至6月17日，中石化791-H为例，供价6月5日上调200元/吨，6月11日上调500元/吨，6月17日上调200元/吨，累计上涨900元/吨至15000元/吨，不排除继续推高可能。

值得一提的是：1-5月份，SBS累计上调15次，其中100元/吨6次，200元/吨6次，300元/吨3次，从1月1日11100元/吨累计上涨2700元/吨至13800元/吨。

成本分析：截至6月17日，原料中石化丁二烯由月初12000元/吨累计涨至13800元/吨;中石化苯乙烯月初9900元/吨下调至9750元/吨;理论成本区间运行在14370-15580元/吨，趋势上涨。

成本面的走向，牵动着SBS干油胶市场的走向。5月中旬中石化丁二烯累计600元/吨的走跌，“促成了”多少空单。随后，宽幅、大幅的上涨，又有多少“早知道” “后悔”的感叹。也许，我们也只能感触 “魔性的丁二烯”“不一样的一年”。

利润分析：主力供价上涨900元/吨，成本上行1210元/吨，生产企业利润1日-370元/吨开始，7日为-1035元/吨，17日转为-585元/吨，利润为负。

值得一提的是，月内油胶利润持续亏损，因油胶供价的上涨，油胶利润由-1000元/吨附近逐步收窄为-500元/吨附近。

中国SBS生产企业供、需影响及变化：

供应面：6月供应量预估在5.71万吨，环比增加0.19万吨。体现在湖南石化、海南巴陵、宁波长鸿产量增加，但独山子石化、菏泽科信、浙江众立、金海晨光、广东众和无SBS产出，其他企业波动有限。具体来看，油胶预估产量为12300吨，环比减少8.21%。主要体现在茂名石化、古雷石化(按24日当周开车预估)产量减少。干胶预估产量为44800吨，环比增加7.20%。主要体现在体现在湖南石化、海南巴陵、宁波长鸿产量增加。

2023年1-6月份，国内生产企业累计产量在45.60万吨，月均7.6万吨。而2024年1-6月，国内生产企业累计产量在35.56万吨，月均5.93万吨。2024年单月供应量减少明显，同期月均减少1.67万吨，跌幅21.97%。

需求面：下游鞋企样本平均开工率在39%附近，小跌。国内单、外贸单少的背景下，多有“鞋企TPR停车2-3天现象”。面对原料价格的逐步推高，“下游企业有刚需采购1吨”。同时，道改料价格宽幅推高，场内询单气氛清淡。据悉，下游改性沥青厂按近期原料价格生产改性沥青利润为负，故新单采购意愿低迷。值得一提的是，下游道路建设局部稳定消耗，且消耗前期备货。

后市分析：跌价等了好久 等来的却是价格宽幅上涨

原油：1-4月份原油进口量1.82亿吨，同比上涨2.0%。原油进口是增加的，源头减少的情况可以忽略了。

丁二烯：国内丁二烯生产企业装置在4-7月份集中检修的时间段，供应量减少。同时，丁二烯货源的出口，以及竞价外销增多，使得丁二烯资源紧张。6月17日开始，国内丁二烯市场价格走跌，且部分企业供价出现下行，这或许是丁二烯市场的短暂调整，目前还看不到拐点。

供应确实是减少了，6月的这波行情有了“卖方”市场的感觉。同时，下游鞋企，下游改性沥青厂真实的需求却也降至“冰点”，原因是原料价格高，下游生产面临亏损。供求矛盾仍存，丁二烯仍是主导市场价格走向的主要影响因素，预计短期内SBS干油胶市场价格高位震荡，关注丁二烯橡胶期货的影响。中长期来看，即便后续中石化丁二烯价格开启下跌趋势，估计幅度也不会太大，而SBS生产企业多数时间处于亏损状态，走跌的意愿就更低了。还有一种说法“原料丁二烯怎么涨上来的，怎么下去，SBS或许阴跌”。来自金联创