期货市场：夜盘，合成橡胶震荡，BR2403收于12190元/吨，涨15元/吨，涨幅0.12%。

现货市场：华东现货价格12150(+0)元/吨，买盘抵触高价，交易氛围偏淡。

重要资讯

(1)成本端，市场低价货源难寻及外盘价格高位，支撑价格偏强。截止1月25日，开工59.86%(+1.52%)，扬子巴斯夫13万吨1月25日停车，浙石化25万吨装置低负荷运行，中韩乙烯13万吨1月24日重启产出，齐鲁石化17万吨12月26日停车1月5日重启一套，茂名石化10万吨1月17日重启，上海石化12万吨9月11日停车重启待定。截止1月18日，港口库存2.49万吨(-0.24万吨)，库存震荡。

(2)供应端，装置将陆续重启，供应回升。燕山石化15万吨1月17日重启，齐鲁石化7万吨1月18日重启，浙江石化10万吨1月17日重启，菏泽科信8万吨1月15日重启，振华新材料10万吨降负运行，茂名石化10万吨12月13日停车预计1月26日重启。截止1月25日，顺丁橡胶开工率62.76%(+9.99%)。

(3)需求端，进入淡季，需求将震荡回落。截至1月25日，全钢胎开工率为59.29%(-0.44%)，满足春节后的订单需求，当前开工维持稳定，但是春季临近开工将趋势走弱;半钢胎开工率72.31%(-0.13%)，出口订单较强且节前储库，当前开工尚维持相对高位运行，但随着春节临近开工有下行趋势。

(4)库存端，1月25日社会库存9.496千吨(+0.224千吨)，库存预计震荡回升。

(5)利润，由于成本传递不畅，税后利润下降至-256.64元/吨。

市场逻辑

合成橡胶供应明显回升而需求震荡趋弱，但是原料丁二烯价格偏强对其有成本支撑。预计合成橡胶价格维持11500~12500区间震荡。

交易策略

波段操作。(文/方正中期期货有限公司 原文标题/方正中期期市早班车20240126)