在跌破历史新低后，2025年12月下旬ABS市场开启了上涨通道，令2025年跌跌不休的市场，迎来了翘尾行情，且涨势持续，令2026年的ABS市场开门红行情格外耀眼。此轮行情，ABS尽显辉煌的背后逻辑是什么？

回首2025年，国内ABS市场基本上呈现单边下行走势，在供应过剩的背景下，ABS市场疲态难掩，跌跌不休难见底，并于12月中旬刷新历史新低价格，国产中低端价格基本跌破8000元/吨关口。好在跌破历史新低后，2025年12月下旬ABS市场开启了上涨通道，令市场迎来了翘尾行情，且涨势持续至2026年元旦后，开门红行情格外耀眼。此轮行情，ABS尽显辉煌的背后逻辑是什么？

原料苯乙烯、丁二烯表现亮眼令ABS生产成本攀升

苯乙烯：2025年12月中旬以来，苯乙烯呈现强势拉涨行情。究其原因，近期委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等地缘矛盾频发，助力国际原油重心大幅上移，能化商品普遍受挺价提振；出口频繁成交助力，12月以来，包括欧洲、韩国及印度等多方向的持续出口成交达成，使得国内苯乙烯1月供需结构得到明显改善，有力提振了市场做多情绪；港口去库超出预期且货源集中存较强支撑，截至2026年1月14日，江苏苯乙烯主流罐区最新库存总量跌破10万吨至9.74万吨，苯乙烯港口库存的下降幅度大大超出市场预期，且长期以来港口持仓量相对集中，现货流动性阶段性收紧，使得持货商挺价心态较为统一；纯苯高库存格局持续压制其重心，但元旦后在外围商品及芳烃链普涨助力下，纯苯终于打破两个多月以来的僵局突破拉涨，不可否认，纯苯的反弹亦对苯乙烯涨势起到“锦上添花”助力。

丁二烯：2025年12月中旬起，丁二烯呈现出惊人的涨势。随着美联储降息以及天胶泰柬边境冲突再起，提振下游合成橡胶盘面走高，同时外盘价格上涨，叠加上下游价差影响需求面对市场存利好支撑，从而推动价格行情逐渐上移。12月下旬，部分丁二烯装置临时性停车，同时资金推动下游期货盘面大幅推涨，此时仍有丁二烯继续出口，带动丁二烯供方价 格接连上调，市场竞拍货源大幅溢价成交，场内低价货源难寻，市场成交重心继续上移。转至2026年元旦后，地缘政治紧张局势推动大宗上涨，丁二烯出口韩国及裂解装置降负等相关消息炒作氛围偏强，场内可流通货源有限，丁二烯市场再度快速上行。

尽管丙烯腈在供需压力下，仍呈现下滑走势；然苯乙烯、丁二烯的大幅走高，令ABS石化厂家生产成本不断攀升，甚至是一度全线亏损，涨价意愿逐步转浓。

投机需求助力石化大幅降库

在ABS刷新历史新低价格后，市场萌生出一部分抄底需求；另外，供需面的压力令市场空单较多，然原料市场的持续上涨，令ABS开启回暖行情，大量的补空需求持续放量，令ABS石化厂家销售情况大幅向好，库存水平持续下降，截至2026年1月15日，国内ABS石化总库存降至20万吨以内。且据悉部分厂家货源供应出现紧张格局，配合生产成本的走高，ABS厂家挺价积极性明显提升，出厂价格接连大幅上调，进一步推动ABS市场重心上行。

另外，同样受到地缘政治紧张局势，大宗齐涨的共振，ABS市场在经过漫长时间的下跌后，终于扬眉吐气，多少有些报复性反弹的意思。转至2026年1月中旬，ABS市场涨势略显乏力，大量获利盘充斥下，市场出现涨幅回吐局势，后续ABS又将如何发展？

首先，成本面来看：短期苯乙烯港口到货节奏较上半月有所回升，去库速度预期放缓，且绝对值连番拉涨后，刚需跟进迟缓，部分做缩价差及获利盘平仓，买盘追涨持续性不足。但受持仓结构支撑，苯乙烯港口现货流通偏紧格局难以缓解，且企业库存亦控制良好，刚需及空单存阶段性补货配合，结合中期苯乙烯供需发展趋势来看，仍对市场重心存持续托底支撑。综合而言，苯乙烯底部价位及波动重心已然上移，中短期挺价偏强震荡趋势不改。

其次，供应面来看：1月末2月初部分ABS检修装置存重启预期，叠加个别新装置将持续放量，理论上来讲，ABS国产货源供应存增长预期，货源供应压力仍居高位。

最后，需求面来看：目前市场已经进入农历腊月，按照往年惯例，在1月末2月初部分下游将陆续停工放假，贸易商逐步退市，实际需求及投机需求均存萎缩预期。

综上来看，短线受成本以及低库存支撑，ABS石化厂家难有降价意愿，然伴随石化厂家陆续发货，批量货源陆续补入各个市场，大量获利盘冲击，ABS市场或延续小幅回落行情。不过考虑到苯乙烯的偏强走势，ABS暂无大跌风险，春节前或以消化涨幅、偏高位运行为主，仍需密切关注外围消息面变化。来自金联创