12月第二个交易周，周初伴随苯乙烯的上涨，带动局部市场补空操作增多，价格挺价小涨。然终究抵不过供应过剩局势，很快ABS市场回归弱势。

苯乙烯、丁二烯底部反弹

苯乙烯：11月上旬，华东苯乙烯现货商谈一度回落至6260元/吨，刷新近五年低点。然自11月中旬起，随着空单集中入市回补，港口连续大幅降库，尤其北美调油需求强劲，部分韩国装置减停产消息提振芳烃链条普遍转强，叠加批量苯乙烯出口成交释放利好，商家挺价心态明显增强，苯乙烯快速止跌反弹。进入12月，行业紧平衡格局下，市场流通量不充裕，部分空头平仓跟进，在12月8日现货商谈一度拉涨至6840元/吨。

丁二烯：11月上旬，丁二烯华东码头自提价格一度跌至6500元/吨，达2023年下半年以来的低点。自中旬起，伴随利润逐渐倒挂承压，部分商家控量挺价，场内低价货源难寻，且此时北方某胶乳厂因接到较大订单采购积极性明显提升，从而刺激市场行情逐渐走高。进入12月，美联储降息以及天胶泰柬边境冲突再起，提振下游合成橡胶盘面走高，同时外盘价格偏强以及山东某顺丁装置重启后，市场竞拍外销货源减少，叠加上下游价差影响需求面对市场存利好支撑，华东港口库存减少，由此推动丁二烯行情逐渐上移。

ABS石化企业亏损加剧

尽管丙烯腈依旧呈现僵持窄盘震荡格局，然自11月中旬起苯乙烯、丁二烯的底部反弹行情，令ABS生产成本有所抬升，理论上对ABS市场有所提振，然考虑到供需面的压力，ABS市场在11月中旬起依旧保持下滑行情。由此ABS行业呈现出成本涨、价格降，石化厂家盈利由正转负、甚至是亏损有所加剧的局面。

替代需求进一步增加

伴随着苯乙烯的阶段性走高，PS市场亦出现过试探挺价走势，且自11月中旬起逐步呈现僵持区间震荡走势。而ABS则持续下探，屡屡刷新历史新低价格，与此同时，部分中低端ABS产品价格已经低于部分中低端HIPS价格。众所周知，ABS与HIPS有共同的下游消费领域，由此在ABS低价状态下，进一步替代部分中低端HIPS下游需求。另外，据悉在再生料等领域，由于价格、性能优势，ABS亦增加一些替代需求。

华南趁势涨价 终究是虚晃一场

考虑到苯乙烯、丁二烯走高，ABS生产成本抬升，亏损程度加剧，部分参市商家预期价格触底，华南市场出现大量补空需求，叠加少量抄底操作配合，以及替代需求有增，华南ABS市场出现阶段性向好局势，甚至个别料货源流通趋紧，商家趁势小幅拉高部分料价格。然终究是虚晃一场，苯乙烯在12月8日收涨后，接下来连日下跌，叠加考虑到个别新装置货源后期逐步流入市场，且目前国内ABS装置多维持较高负荷生产，供应压力难有改善，且石化厂家陆续调降或低结，华东ABS市场依旧维持疲软走势，而华南市场短暂挺价后部分料亦出现回调。

展望后市，虽然个别装置1月份存小幅减产操作，然亦有检修装置或于1月份重启，叠加新装置或在1月份放量，ABS国产货源或维持高位。而伴随春节假期的临近，自1月下旬起部分下游或陆续准备放假事宜，需求存减弱预期。由此而言，受制于供需面的压力，ABS市场在春节前期弱势整理或仍为主节奏；不过仍需密切关注ABS装置运行动态以及外围消息面变化等。来自金联创