2025年开局至今，乙丙橡胶市场经历了一条供增需减的价格下行的探底之路，并在7月底的时候创下了近一年半以来的新低，具体情况跟随本文来一探究竟。

尽管国内释放政策刺激信号，但国际贸易壁垒的持续攀升和地缘政治冲突的加剧，使得全球经济复苏的步伐显得沉重而缓慢，尤其橡胶制造业的需求表现得格外疲弱，而在高利润刺激下，乙丙橡胶企业维持高负荷开工，国内产量提升，整体供需失衡的问题依然突出。在此背景下，乙丙橡胶从2025年3月下旬开始便开启了下行通道，以华北市场吉化4045为例，截止至7月31日，前7个月的均价为24100元/吨，较2024年同期下跌1516元/吨，跌幅达5.92%，收盘价在22600元/吨，创2024年1月以来新低。

乙丙橡胶市场运行节奏可简单分三个阶段去看：

首先，一季度行情高位震荡后窄幅转弱。沙特、阿朗新科、延长石化乙丙装置均存在停车检修情况，且部分乙丙橡胶直供终端企业，场内现货流通减少，整体供应收紧，业者存惜售情绪，同时中石化三井上调出厂价格，对市场形成支撑，报盘维持高位。然随着前期检修装置陆续恢复生产，叠加下游补库难有大规模释放，对高价原料采购热情不高，场内实单成交有限，需求端支撑不足，3月下旬部分高端报盘有所松动。

其次，二季度行情震荡下跌。原料乙烯、丙烯外盘行情偏弱，成本端支撑下滑。中美就关税政策达成共识，部分橡胶制品企业输美订单有所改善，但是下游企业整体保持少量刚需补货，新单采购积极性有限，并无明显提库意愿。虽然国内中石化三井乙丙橡胶装置存在停车检修情况，然进口货源补充明显，市场货源供应依旧充裕，使得竞争加剧，部分商家存在出货及库存压力，低价频出。

最后，7月份市场呈现加速探底态势。原料乙烯、丙烯外盘行情下跌；吉化新增产线于7月11日投料运行，且于中下旬提升运行负荷，同时中石化三井装置于7月26日重启，国内整体供应量有所提升；下游制品企业进入传统生产淡季，终端消费疲软，且局部地区高温洪涝灾害极端天气等因素对企业生产经营产生影响，部分制品企业开工率在中等偏下水平，造成成品库存累积，对原料补库意向薄弱，仅维持刚需少量采购策略，下游需求拖拽明显；部分进口胶船货供价存下调预期，在多重利空压制下，乙丙橡胶主流生产厂家下调供价，而在价格持续探底中，持货商为改善现金流或减少累库，让利出货情绪升温，市场价格跌至近一年半以来新低。

8月国内仅阿朗新科乙丙橡胶装置有停车检修计划，吉化新增产能虽然尚未满负荷运行，但新产品流入市场使得供应得到补充，且产量仍有上升空间，供应端利空仍未消散；下游企业压价心理强化，随着市场价格跌至低位，仅短期刺激少量工厂补库积极性提升，需求淡季特征并无法逆转，同时听闻进口胶有在途低价船货，加剧了下游业者观望情绪；原料乙烯市场僵持整理，丙烯市场震荡偏弱，成本端难言支持。短期来看，供需矛盾难以缓解，乙丙橡胶市场下行困局难以快速打破，预计行情延续弱势震荡，需求端将成为主要驱动因素。不过随着行业竞争加剧，导致持货商通过压缩利润以消化高位库存，部分业者已面临利润逼近红线的压力，且目前供方下调出厂价低于市场预期，商家过低价格出货意愿减弱，市场跌幅或将有所放缓。中长期按照正常规律来看，9月结束了夏季的高温天气和梅雨季节，下游产品的生产、销售所受天气影响减小，尤其是部分终端项目集中赶工情况出现，消费逐步进入淡季向旺季转换的阶段，需求有望温和复苏，但大幅改善仍需时日，届时乙丙橡胶行情不排除阶段性窄幅反弹可能。来自金联创