核心观点：中性偏空 整体来看，深色胶继续累库，尤其是仓单开始增加，累库预期开始兑现，可能是到港节奏的问题。我们持有中性偏空的观点。

库存：偏空 深色胶库存开始加速累积，比预期的更晚，可能是节奏的问题。

NR：中性 NR近月仍然偏强，但是仓单预计继续增加。

上游出口量：偏空 浓乳的弱势以及国储加剧了浅色的过剩。

上游产量：中性 认为进口增量大部分被轮胎厂消化，转换成了成品库存。

橡胶累库速度放缓

累库速度中性。上周累库速度几千吨，预计后续仍然会累库，主要在于深色累库。关注库存拐点。

天然橡胶价格走势偏强

天然橡胶原料价格

3月11日胶水价格为67.5泰铢/千克，较上周下跌2.5泰铢/千克，环比下跌3.57%。

杯胶价格为61.5泰铢/千克，较上周下跌1.6泰铢/千克，环比下跌2.54%。

天然橡胶期货价格

3月11日RU主力收盘价为17145元/吨，较上周下跌520元/吨，环比下跌2.94%。

NR主力收盘价为14645元/吨，较上周下跌835元/吨，环比下跌5.39%。

RU-NR为2500元/吨，较上周上涨315元/吨。

合成橡胶期货价格

3月11日BR价格为13700元/吨，较上周下跌65元/吨。

丁二烯为11050元/吨，较上周下跌150元/吨。

天然橡胶浅色胶价格

3月11日上海全乳胶价格为16600元/吨，相较上周下跌550元/吨，环比下跌3.21%。

泰国RSS3价格为22000元/吨，较上周下跌400元/吨。

越南3L价格为17350元/吨，较上周下跌250元/吨。

国产浓乳价格为12400元/吨，较上周下跌600元/吨。

天然橡胶深色胶价格

3月11日泰国STR20价格为2055美元/吨，较上周下跌85美元/吨，环比下跌3.97%。

泰混人民币价格为16640元/吨，较上周下跌730元/吨，环比下跌4.2%。

天然橡胶基差

3月11日上海全乳胶-RU为-545元/吨，较上周下跌30元/吨。

泰混-RU为-505元/吨，较上周下跌210元/吨。

泰混-NR为10元/吨，较上周上涨189元/吨。

NR近月继续走强

3月11日RU05-09月差为-195元/吨，较上周下跌20元/吨。

NR连一-连二为195元/吨，较上周上涨60元/吨。

BR连二-连三为25元/吨，较上周上涨25元/吨。（文/大地期货研究院 作者/唐逸 原文标题/橡胶：累库预期开始兑现？）