20250103橡胶胶价破位下跌。

我们判断宏观交易者和技术分析交易者入场做空了橡胶。

由于A股和汇率均走弱，2024年涨幅比较大且技术面走弱的RU被空头配置。

橡胶经常2月见顶。2025年的下跌，早于往年的季节性规律。

2024年12月18日，山东裕龙岛炼化一体化（一期）项目配套22万吨/年丁二烯装置目前正常开工，少量货源外销。

裕龙岛丁二烯的投产预期将压制丁二烯的现货，预期将影响丁二烯橡胶的反弹力度。

多空讲述不同的故事。涨因减产预期看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。政策的利好扭转了需求的预期。

天然橡胶空头认为因为需求平淡,EUDR推迟所以预期跌。空头认为价格高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。高产季节，会证明供应季节性增加的压力仍然存在。

复盘8月以来的行情，可以划分为7个阶段：

2024/08/01到2024/08/31  季节性规律的上涨。降雨量多，供应强势。需求去库预期。

2024/09/06到2024/09/23  台风影响，尤其是摩羯，造成了海南云南台风灾害，造成了泰国洪水。上涨幅度远超往年台风影响。

2024/09/24到2024/09/30  政府的政策，扭转了市场的需求预期。商品和股市共振。涨幅远超市场预期。

2024/10/08到2024/11/18  EUDR预期推迟，泰国供应预期放量，导致胶价向下调整。

2024/11/25至2024/12/06，泰国降雨量多，洪水灾害，供应强预期。

2024/12/06至今，供应担忧缓和，需求疲软导致下跌。

2025/01/03，橡胶技术破位下跌。

行业如何？

截至2024年12月27日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为62.22%，较上周走高0.12个百分点，较去年同期走高12.83个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.79%，较上周走高0.10个百分点，较去年同期走高6.87个百分点。

截至2024年12月29日，中国天然橡胶社会库存123.6万吨，环比增加0.8万吨，增幅0.6%。中国深色橡胶社会总库存为69.4万吨，环比增加1.2%。中国浅色橡胶社会总库存为54.2万吨，环比降0.12%。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00泰标混合胶15950（-500）元。STR20报1960（-70）美元。

山东丁二烯11600（250）元。江浙丁二烯11500（400）元。华北顺丁13100（100）元。

操作建议

目前橡胶偏空思路。主要跟随商品整体的气氛。

建议短线交易，并设置止损。

我们推荐买20号橡胶现货空RU2505，我们认为RU升水过大，大概率回归。

考虑政策利好，等市值买股票ETF空RU2505也可以适当考虑。（文/五矿期货微服务原文标题/盘前Pro丨行情早知道）