多品种出现冲高回落。橡胶偏强。

5月16日地产政策利好，胶价大幅反弹。

5月13日，23省市发文以旧换新卡车换车。

如果市场预期收储，胶价会显著反弹。橡胶价格下方空间不大。

市场的关注点仍然在轮储预期和云南和泰国天气。市场预期收储或7万吨。

3月25日，市场预期的抛储轮储利好落地。

3月21-22日，或因担天气忧情绪缓解，资金离场，橡胶价格较快回落。

橡胶价格3月18日大涨。市场上涨或是担忧东南亚和云南干旱天气造成大量减产，市场也或有收储轮储的预期。

多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为东南亚天气和市场的收储预期是做多理由。多方认为东南亚尤其是泰国的持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。

天然橡胶空头认为因为需求弱所以升水预期跌。空头认为橡胶轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片胶价高能否顺利传导存疑。RU升水20号橡胶幅度也不合理。

2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

行业如何?

需求表现一般。橡胶整体去库。

需求方面，截至2024年5月17日，国内橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为68.04%，较上周走高18.85个百分点，较去年同期走高3.71个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为80.57%，较上周走高4.48个百分点，较去年同期走高9.23个百分点。假期后开工恢复，厂家生产恢复正常，开工恢复性提升;半钢轮胎出口订单仍旧强劲，较大程度支撑销量，带动开工;半钢轮胎企业库存水平低，为高位开工提供支撑。全钢轮胎稳定，替换市场终端需求延续弱势，拖累代理商出货不佳。市场主要以维持常规销量为主，商家进出货节奏缓慢，橡胶轮胎向下传导不畅。

库存方面，截至2024年5月17日，天然橡胶青岛保税区区内库存为11.20万吨，较上期增加了0.06万吨，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为35.88万吨，较上期减少0.34万吨，青岛社会库存47.08(0.28)。小幅波动。整体去库进程。

截至2024年5月17日，上期所天然橡胶库存217591(820)吨，仓单217130(490)吨。20号橡胶库存150796(9778)吨，仓单147369( 11291)吨。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价13750(100)元。

标胶现货1680(10)美元。

操作建议

橡胶价格反弹或近尾声，可加强波段操作。

建议空头总体控制仓位风险。配置空头移仓RU2501，并设置止损。

买现货或NR主力抛RU2409/RU2501中线推荐。(文/五矿经易期货)