天然橡胶RU多头认为东南亚天气持续高温和市场的收储预期是做多理由。多方认为厄尔尼诺导致的东南亚持续高温可能有助于橡胶减产。橡胶去库或超预期。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属铁矿螺纹等商品，橡胶价格偏低。金属和原油化工走势偏强。

天然橡胶空头认为因为需求弱所以胶价和升水预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。供应大库存高。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。3L对泰标泰混价格低位，说明需求弱。另外，泰国乳胶和烟片橡胶价格高能否顺利传导存疑。RU升水20号橡胶幅度也不合理。

基于我们会有不知道的市场(利多)信息，和我们可能会犯错的假设，我们总体态度谨慎。

我们推测，或有国家收储或者轮储橡胶事件，东南亚天气利多导致做多通胀的资金配置橡胶，后续橡胶去库预期导致多头发力。橡胶由于泰国处于低产时间，胶水偏紧，原料强势，NR和烟片胶偏强。日胶大涨。日胶涨幅远大于沪胶，或成为技术派做多沪胶的理由之一。

本周关注收储抛储的动向。以及云南天气高温的动态。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价13400(-300)元。

标胶现货1620(-50)美元。

操作建议

建议空头多加观察。总体控制仓位风险。配置空头持有，设置止损。

买现货或NR主力抛RU2409/RU2501中线推荐。可部分波段操作。

市场波幅扩大，建议适当按照技术面短线交易，或者观望。

1)商用车数据有所增长。

1~2月，商用车产销分别完成56万辆和57.5万辆，同比分别增长9%和14.1%。在商用车主要品种中，与上年同期相比，客车和货车产销均呈不同程度增长。其中，货车产销分别完成49.5万辆和50.4万辆，同比分别增长7.9%和12.2%;客车产销分别完成6.5万辆和7.1万辆，同比分别增长17.9%和29.1%。

2)橡胶轮胎出口目前景气较好。

2023年，中国共计出口新的充气橡胶轮胎6.164亿条，同比上涨11.8%;出口金额达到1501.13亿元，同比上涨19.5%。其中，山东省作为中国橡胶轮胎的重要产区，出口橡胶轮胎金额达到923.6亿元，同比增长20.6%。

3)橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至2024年3月22日，山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为70.11%，较上周走低0.26个百分点，较去年同期走高1.87个百分点。国内轮胎企业半钢胎开工负荷为80.00%，较上周走高0.33个百分点，较去年同期走高6.43个百分点。基建、工矿等户外作业开工不足，运输景气不高。橡胶轮胎终端库存消耗较慢。

4)库存中性

库存方面，截至2024年3月22日，青岛保税区区内库存为12.49万吨，较上期减少了0.12万吨，降幅0.96%。一般贸易库库存为41.90万吨，较上期增加0.17万吨，增幅0.41%。青岛社库54.39(0.05)万吨。

截至2024年3月22日，上期所天然橡胶库存217191(-220)吨，仓单211130(1300)吨。20号橡胶库存127210(2217)吨，仓单117432(-806)吨。

5)ANRPC产量小增。

ANRPC报告称2024年1-2月，全球天然橡胶产量为224.6万吨，消费为244.0万吨;上年同期的产量及消费分别为223.2万吨和224.9万吨。(文/五矿经易期货)