2月，东南亚产区天然橡胶供给呈缩减趋势。月上旬泰国北部产区胶水产出下滑50%左右，南部产区胶树受白粉病影响，落叶概况陆续，原料供给逐步收紧，加工厂接着囤积原料，胶水采购价钱偏强，而杯胶价值受中国期货盘面下行压制略微晃动，二者价差再次扩大。中下旬泰北产区映入停割期，南部部分地区胶树已充沛落叶，原料产出一些，支撑采购价值延续上行，加工本钱高企，一定程度上抑制胶厂抢夺原料踊跃性。越南产区迎入停割期，加工厂陆续停止收购原料，3L胶多出远期空单，浓乳因为欧美市场成交价钱更高，工厂往华夏出货量有限。

2月，中国云南产区处于停割期。春节假期效用，本地橡胶加工厂有不同程度放假，节后陆续恢复生产。云南种植区橡胶树多处于抽芽-小古铜叶物候期，抽芽株率10%-40%左右，版纳片区白粉病病情基数较大，其余片区病情基数低。2023年四季度以来，海南产区受到阶段性低温以及频繁降雨等气候要素影响，导致原料制造总体呈现不及季节性寻常水平，因而随着国产浓乳储存减少，工厂惜售情绪渐长，有意挺价。据了解，目前多数地域胶树落叶情况良好，且暂没有严重病虫害发生。国内橡胶产区现处于停割期，当前无原料价值。

2月，东南亚天然橡胶船货价值增涨。越南、泰国北部产区逐步进去停割期，南部产区胶树受白粉病作用，落叶情况持续，原料供应逐步收紧，胶水价格不断创新高，胶水系成品浓乳及烟片胶跟涨幅度较大。月初橡胶期货触底后小幅反弹，带动东南亚美金船货报盘高涨。随后期市窄幅回落，但国外加工厂在高本钱压制下低出意愿有限，报盘坚挺，中国中下游企业陆续放假，市场节日氛围更加浓郁，交投寡淡。春节假期返市，橡胶期货高开回落，东南亚美金船货报盘小涨。

中国市场下游请求尚未规复，业者心态谨慎，成交局限。月下旬橡胶期货震荡走高，外盘价钱梳理后上调。因补货成本较高，华夏中下游接盘意向谨慎，交易一般。截止2月29日，泰国烟片胶(RSS3#)船货价格在2260美元/吨，较1月同期增涨200美元/吨;准则橡胶(TSR20#)船货价值在1670美元/吨，较1月同期增涨70美元/吨;混合橡胶(STR20#混合)船货价值在1660-1670美元/吨，较1月同期高涨70美元/吨;桶装乳胶(Latexindrum)船货价格在1570美元/吨，较1月同期上浮90美元/吨;散包乳胶船货主流价值在1440-1450美元/吨，较1月同期增涨80美元/吨。

2月，进口天然乳胶国民币市场主流价值呈现涨后整理走势。以泰国进口乳胶上海地区市场价格为例，截至2月29日，泰国进口泰华桶装13900元/吨，较1月同期上升500元/吨，环比涨幅3.73%，同比上涨25.23%;泰国进口泰华散包12600元/吨，较1月同期高涨300元/吨，环比涨幅2.44%，同比增涨26.00%。中上旬受春节假期作用，下游工厂、仓储、物流放假，缺乏有用需求，贸易商亦一步步退市，零星报盘居高，市场处于有价无市状态。

节后越南、泰国北部产区停割，泰国南部产区逐步过渡到减产期，海外供给季节性收缩，加工厂及二盘商有意囤积原料，胶水采购价钱陆续高涨，居于历年同期高位水准，高成本压制下外盘商存挺价惜售心态，上游端支撑较强，提振行情上升。同时春节前后船货亦多规避到港，境内港口现货供应偏少，进口成本居高的概况下贸易商没有意低出。但下游制品企业高价接货意向局限，成交缓慢，抑制胶价上行空间。

估计3月天然乳胶行情呈现偏强震荡走势。东南亚产区映入低产季，原料价格仍有增涨预期，国外加工成本居高，且国际买卖价格更优，往中国出货量局限，同一时间内盘维持倒挂状态，进口成本压制下，贸易商过低价值出货意愿有限，成本端利多驱动显著，行情仍有推涨可能。但随着节后船货陆续到港，天然乳胶现货供给增加，此外部分节前现货面临超期难题，少数贸易商为促进成交报盘有所晃动。

此时下游制品企业条件仍处在恢复阶段，工厂尚有必将原料储备，对高价原料多持谨慎观望心态，现货流通缓慢，贸易商出货承压，亦会对市场价格上方体积造成制约。中下旬随着公司复工复产推进，末端条件一步步规复，倘若制品公司去库存进程加快，出产积极性有所提升，对橡胶原料要求增添，高价向终端传导相对通畅的状况下，将支撑胶价进一步向上。由此预计3月天然乳胶行情维特偏强走势，但上浮空间仍需关心需求预期兑现概况。来自金联创