2月境内天然橡胶期货弱势震荡后上浮。月初沪指跌破2700点创年内新低，宏观氛围偏空，节前资金避险，以及春节假期此前，下游要求日渐寡淡，橡胶期货下跌，RU2405合约最低跌至13120点，NR2404合约最低跌至10840点。春节假期时代，国外氛围偏多，国际油价涨超4%。东南亚产区减产，泰国原料价钱持续攀升至历史同期高位水平，供应收紧预期及本钱端支撑下，日胶强势攀升不断刷新7年来高点。节后返市，境内橡胶期货窄幅跳空高开，外盘行情坚挺提振下，深色胶表现更强，NR期货涨幅大于RU期货。月底NR2404合约月内最高涨至12010点，RU2405合约最高为14015点。现货端对高价接盘谨慎，上方同样存留阻力。

宏观方面，因为美国1月公开的数据有通胀重燃的迹象，少许美联储官员和机构近期都调低了本年的加息次数预期。高盛估计本年将有4次降息，分别在6月、7月、9月和12月，而此前预测FOMC将在2024年降息5次。美联储将于3月19日至20日举行下一次货币政策会议，预计利率维特不变。欧洲央好的下一次政策会议定于3月7日召开，欧洲央行管委森特诺显示，欧洲央行必须对3月降息持开放态度，即使可能适宜。国内方面，3月全国两会召开，关注稳增长政策的力度与节拍。

供给方面，3月中下旬，中国云南产区将开割。据悉本地气候状况相对较好，温湿度条件利好于橡胶树抽叶，预计本年大概率能正常开割。但西双版纳片区部分抽叶较早的胶树白粉病稍重，需及时做好防护事业。东南亚产区正处于季节性低产季，尤其泰国产区原料价钱自2023年12月份以来陆续攀升，居于历年来同期高位程度，加工厂制造成本大增，因为中国市场价值倒挂幅度加深，将抑制未来新胶进口概况。近月新胶到港负担适中，青岛地区深色胶储存程度低于昨年同期。尽管浅色胶也处于去库周期，但下游刚需平淡，整体供应相对充裕。

要求方面，随着车子资产整体回暖，车胎市场营收向好进行，尤其半钢胎订单火爆，公司产量销量增势稳健，部分大厂订单已排到5月份，整体制造线维持全力运行状态。全钢胎内销表现虽有走弱，但暂无过大负担，车胎工厂对天然橡胶采购请求相对稳固。值得注意的是，春节后天然橡胶、合成橡胶等橡胶原料价钱均有明显上浮，将紧缩轮胎利润体积。而非轮胎类企业订单状态未见良好改善，浅色胶下游刚需买盘仍然偏弱。

3月天然橡胶市场或呈现坚挺梳理后回落趋向。东南亚产区处于低产期，原料价钱坚挺，高本钱支撑下外盘商无意低出，且国际市场价钱更优，或影响近月中国新胶进口量，青岛地区进口胶库存低于去年同期。下游车胎公司产销情况稳定。深色胶上游本钱及供应端利多驱动相对明显，行情仍有推涨可能。而浅色胶刚需买盘弱势，现货去库偏缓，境内云南产区将要开割，亦会对市场构成压制，预计上方空间有限，下旬存留回落调度可能。另外也需关注宏观市场气氛对大宗商品期货的作用。来自金联创