天胶进口陆续萎缩现货储存整体偏低

尽管2021年全球疫情仍是此起彼伏，但疫苗推广关于疫情操控仍有踊跃影响。全球天胶产量有所增加，截至9月末，ANRPC成员国累计天胶产量较2020年同期增长6.83%。由于10月份台风暴雨频繁显露关于割胶造成不利影响，当月国内天胶产量较9月减少了2.8万吨，降幅23.85%，在近五年同期产量中居次低位。自然，单月产量失利不至于影响到2021年天胶增产的预期，估计总产仍能达到80万吨左右。

另有，近期天胶进口量显露萎缩。华夏1-10月累计进口量430.57万吨，同比上年减少8.71%。此中，2021年10月天然橡胶进口初值约为40.2万吨，环比下跌20.82%，同比下跌23.14%。 境内天胶生产遇阻以及外胶进口量下滑，最终导致整体储存保持偏低水准。据隆众资讯统计，截止11月7日，华夏天然橡胶社会现货储存和期货储存合计环比上涨1.02%，环比涨幅小幅收窄，同比降低26.73%。

国内下游生产慢慢恢复但仍低于过去程度

9月份起国内车子产销量开始回暖，1-10月汽车产量销量区别达成2058.7万辆和2097.0万辆，同比区分增长5.4%和6.4%，但增幅比1-9月回落2.1和2.3个百分点。轮胎生产不太乐天，受部分地区能耗双控以及疫情防控的须要，车胎产量销量较为疲软，此中9月产量创下2011年以来的新低。得益于上半年出产形势较好，本年1-9月车胎累计产量同比增加16.4%。

价值洼地题材对资金有一定迷惑力

2019年以来，沪胶价格波幅相对体现较为温和，与原油、铜等商品比较估值有偏低可能。以2019年12月底、2020年4月底和目前(2021年11月15日早盘)不同一时间期价格对照，结果如是：

在全世界疫情逐渐得到控制的背景下，国际经济得到必定规复。橡胶、原油、铜等要紧产业原料的价格以前恢复到2020年疫情爆发在这之前的水准上方。不过，相对于其它商品，橡胶价钱的估值偏低，对场外资金有一定吸引力。沪胶持仓在今年9月底约为21万手，目前增至近27万手，20号胶持仓由3万手增至4万手以上，增幅区别达到25%、38%。

不过，与前几年比较，日前天胶供需局面仍难言乐天。近期天胶产量虽低于预期但全年增产几成定局，而车子生产受芯片短缺影响在2022年二季度在这之前难以规复正常，而国内车胎则因要求疲软及取暖季环保因素的影响，开工率接着提升的空间也有限。所以，近日胶价回升可能只是阶段性表现。除非新胶出产遭受重大损耗，不然年底前沪胶连续走高的可能性适中。估计RU2201、NR2112合约可能区分在15500、12500元存在负担，而9月份低点附近会有支持。