2月，国家内部天然橡胶期货体现分歧，RU期货跌后整理，NR期货先跌后涨，呈现“V”型走势。强预期有益消化，弱现实冲撞下，大宗商品市场热度降温，集体走弱;RU期货多头氛围扭转，空头压制增强，月初期价宽幅下挫，中下旬行情陷入僵局，RU2305合约主流在12500-12650区间震荡反复，17日夜盘最低跌至12345点，创年内新低。消息面多空并存，美联储3月加息50个基点的几率高涨;国内消费刺激相干措施提力加码，推行内部需求规复。根本面，本钱端存在支撑，为胶市托底，而境内社会库存充裕，工厂买盘不旺，又令反弹承压。国家内部仓单储存低位;东南亚产区进入低产季，美金船货价钱坚挺，提振NR期货跌后反弹。月内NR主力合约最低跌至9720点，23日最高涨至10345点。

心态方面：天然橡胶市场业者情绪多空并存，一方面，虽然国家内部要求逐步复苏，但外部环境依旧严峻，短期经济复苏根基并不夯实，弱现实冲击行情仍有下跌风险。另一方面，天胶价值长久底部徘徊，本钱端存留支撑，下面体积有限，随着需求回流，3月行情存在反弹预期。

需求方面：2月中下旬，轮胎企业产销提升显著，内外销市场仍处于补货状态，预计3月车胎公司产能利用率维持高位，有益轮胎工厂对天然橡胶收购条件。而制品及鞋材等公司产量销量情况欠佳，源于外贸订单分散至东南亚市场，本年回流成果并不理想，故浅色胶下游刚需买盘偏弱。中央一号文献指出激励有条件区域展开新能源车子等下乡，在“促消费、扩内部需求”政策下，各地颁布的买车补助政策对汽车市场构成有力支撑，3月车市估计回暖，尤其新动力汽车保持旺盛势头。

供给方面：3月，东南亚产区处于低产季，胶水产出量少，原料价值相对坚挺，成本及供应端存在必将支撑。中国云南产区正常于3月中下旬开割，但开割初期胶水产出少许，对供给效用甚微，关注3月能否能如期开割。国内现货库存处于中高位水准，货源充沛。随着东南亚产区减产，华夏天胶进口量于高位回落，3月境内库存估计出现拐点，进入一步步去库阶段。

宏观方面：美国通胀指标PCE物价目标数据1月同比增速意外上行，环比增速创五个月最高记录，投资者担忧美联储加大压缩力度，软着陆希望渺茫。短期来看，美联储3月加息50基点的可能性已升至30%，加息25基点的几率下滑至70%。欧洲央行行长拉加德重申，有意在3月份再度加息50个基点，往后的行动和利率峰值取决于经济数据。美欧央行维持加息预期，外部流动性环境依旧偏紧。国内方面，2023年全中国两会将区分于3月4日和5日开幕。国家内部疫情防控政策调度以来，“扩内需”为主旋律，预计一系列华夏经济政策强信号将在全国两会上释放。

3月天然橡胶市场存留反弹可能，但整体仍处震荡格局。东南亚产区处于低产季，胶水产出量少，原料价钱坚挺，外盘商无意低出，叠加美元汇率升值，进口胶本钱支撑增强。车胎企业产销提高，以及合成橡胶价钱偏强，均为天胶价格托底。国家内部天胶现货储存充裕，下游制品等公司订单改善不足，浅色胶走货缓慢，胶市上方压制并存，反弹力度局限。此外，关注云南产区气候及胶树状态，3月能否正常开割;宏观市场“内松外紧”，大宗品市场体现对橡胶期货的影响。来自金联创