一、2022年上半年天然橡胶市场回顾

2022年上半年国内天然橡胶市场呈现上涨后震荡下跌走势。以华东市场全乳胶为例，2022年上半年均价在12979元/吨，同比下滑3.99%，最高价为14000元/吨，出现在1月份，最低点为12050元/吨，出现在5月份。

影响市场的主要因素有：

一、央行下调MLF操作，国内货币政策宽松，宏观氛围偏多。船期推迟，国内青岛地区进口胶库存偏低，内外利多支撑1月中上旬天胶行情震荡上涨。

二、春节假期，叠加厂家成品库存压力较大，部分企业放假时间提前。

三、冬奥会影响，北方地区企业限产，非一线品牌轮胎厂家春节后复工时间延迟至2月中下旬。

四、3月开始国内疫情多地散点式暴发，防疫管控措施严格，人员流动、物流运输及经济活动均受制约。综上2-4点因素影响，天然橡胶下游需求受挫，1月中下旬至5月上旬，天然橡胶市场呈现震荡走低态势。

五、随着国内疫情封锁政策放宽，经济活动陆续恢复，前期停工的汽车工厂复产，需求边际转好。

六、国内调控加码，多部门密集出台刺激政策，包含汽车购置税减半、新能源汽车下乡补贴等，政策性利好提振5月天然橡胶行情反弹。

七、宏观市场风险加剧，俄乌冲突升级，通胀压力下，欧美主要国家央行多次加息，金融市场波动较大，压制橡胶期货走势，6月天然橡胶行情再度转跌，但随着业者逢低买入，下旬市场止跌窄幅反弹。

二、2022年下半年天然橡胶市场趋势预测

2022年下半年，中国天然橡胶市场将呈现整理后上涨态势。下半年天然橡胶供应逐步增多，且四季度是天然橡胶进口高峰期，市场货源保持充裕。下游需求则有望改善，上半年受疫情冲击，内销市场较差，随着下半年经济活动恢复速度加快，预计下游需求环境转好。但套利资金充裕，将压制仙境传说上方反弹空间。预计主要地区全乳胶市场价格在12000-14000元/吨。

2022年下半年的中国天然橡胶市场，基本面及宏观市场是价格波动的主要影响因素。下半年天然橡胶市场供应呈现逐步增加趋势，但需关注极端天气、病虫害等能否为供应端提供炒作支撑。二季度交割品全乳胶因原料分流减产，持续关注全年产量情况，若减产同样为多头提供支撑。因今年套利加仓窗口关闭，加上汇率波动较大，全年天然橡胶进口量或较往年高位回落。虽然橡胶下游需求环境转好，但工厂多习惯刚需补货，对市场影响相对有限。俄乌冲突，影响全球能源产业链，对经济造成不利影响。全球通胀加剧，欧美央行维持加息步伐，宏观市场风险仍存。而国内政策相对宽松，关注四季度资金情绪，能否带动橡胶期货上涨。