北美寒潮预警尚未触发大规模停产，但原油与天然气价格已率先飙升。聚烯烃产业链的"天气敏感神经"正被牵动，市场开始押注一场可能重塑塑料原料供需的冬季风暴。

2026年1月23日起，冬季风暴“Fern”席卷美国大部分地区，带来大范围强降雪、雨夹雪和冻雨以及极寒天气，这场冬季风暴将持续至25日。这场风暴的影响范围横跨美国逾3000公里，是美国多年来规模最大的冬季风暴之一。美国东部时间1月26日早上。在经历了持续近20个小时的罕见降雪之后，美国首都华盛顿地区的降雪量普遍超过20厘米。

1月27日，美国气象部门表示，冬季风暴过后，约1.75亿人处于严寒预警地区，严寒天气仍将持续数日。此外，东部地区的严寒天气在30日和31日可能会加剧，缘由是另一场冬季风暴可能会袭击东海岸部分地区。

此外，加拿大东南部也受到了冬季风暴的袭击，多地出现暴风雪和严寒天气，包括东部的安大略省，首都渥太华以及魁北克省都受到严寒天气的影响。

寒潮会引发取暖用电的激增，从而影响地区电力供应，这将导致炼油厂被迫降低负荷。其次，极低的气温会影响炼油装置、储运和管道的运行效率，例如俄克拉荷马州、阿肯色州和田纳西州的炼油厂是否因停电和管道冻结而遭受影响，将影响汽油和柴油的裂解价差。且大雪天气将会影响道路通行，在物流阶段造成阻塞。

据美国方面1月28日的统计，冬季风暴已经造成40万桶/日的原油加工量削减。汽油、柴油和石脑油的产量分别减少了约36.1万桶/天、12.5万桶/天和5.6万桶/天。部分原计划重新启动的装置也因为冬季风暴而推迟计划。

严寒天气和冰冻气温导致美国大量油气产量停产，炼油厂运营受阻，取暖燃料需求增加。1月27日，纽约商品交易所中质原油结算价格以及布伦特原油期货价格结算价格上涨，雪佛龙菲利普斯在伊利诺伊州的一套炼油装置受到极寒天气的影响意外停机。埃克森美孚位于德克萨斯州的两套炼油装置部分单元暂停，其中一套预计2月份重启。其位于伊利诺伊州的一套炼油装置在当地时间26日压缩机因气温太低出现故障，重启时间不明。

1月26日埃克森美孚报至中国的茂金属膜料上涨10美元/吨，当周内1月28日再次上调20美元/吨，商家表示调涨价格主要是由于供应和成本方面的考虑，与美国寒潮造成的装置暂停密切相关。2025年埃克森美孚大亚湾装置投产之后，美国发货的聚乙烯货物已经逐渐减少。

美国的聚烯烃产能主要分布于德克萨斯州和路易斯安那州，从分布地区上看处于此次冬季风暴影响的核心区域。预计生产商会根据变化情况采取降负荷或关停的措施

加拿大地区受影响较为严重的集中在安大略省的部分地区，南部及东部地区温度骤降，供暖和电力系统受到不同程度的影响。

加拿大的聚烯烃产能主要集中于西南部的阿尔伯塔省和东部的安大略省，但西南部的阿尔伯塔省受冬季风暴的影响程度较轻。

根据中国市场的美国代理商表示，目前没有接到因为寒潮风暴影响发货，随着冬季风暴的结束，温度缓慢回温，倘若本次冬季风暴持续时间不再延迟对聚烯烃的整体现货端影响较小。

自2024年开始我国进口美国聚乙烯连续2年呈下降趋势，我国进口美国聚乙烯总量在2025年如同北美的气温一般骤降，主要受2025年中美贸易摩擦升级导致，2024年同比下降4.69%，而至2025年下降幅度达到了21.61%。其中LLDPE进口量更是骤减31.78%。

相反在2025年进口加拿大的聚乙烯却呈现显著增长，这与中美关税政策变化中商家寻求其他进口路径，美国商家亦寻求其他出口路径息息相关。大量货物通过加拿大出口，且诺瓦化学的LLDPE产品价格低廉，出口中国市场的窗口长时间处于开启状态。2025年进口加拿大聚乙烯总量同比增长69.59%，HDPE及LLDPE增长显著。

中国聚丙烯进口基数不大，来自北美的进口货物呈现逐年下跌的趋势，2025年共计进口美国3.63万吨聚丙烯，进口加拿大0.03万吨聚丙烯，合计3.66万吨，同比下跌7.99%。

本次冬季风暴对化工品及聚烯烃的影响深度，主要取决于风暴的演变和极寒天气的持续时间。

预计持续时间：2026年1月23日-1月26日，随后出现极寒天气。根据美国气象部门的预计极寒冰冻天气在28日至1月底期间由东北部和中西部至南部逐步回温。如在1月底另一场风暴登录东部海岸，则持续时间可能还将延长。

主要波及范围：德克萨斯州等南部地区经历暴雪天气，从俄克拉何马州至首都华盛顿、纽约市及波士顿市的沿线区域积雪较深。随后的极寒空气或使明尼苏达州和北达科他州部分地区气温降至零下46摄氏度左右。路易斯安那州北部、密西西比州中部和北部、田纳西州南部以及阿巴拉契亚山脉南部部分地区可能出现超过一英寸的风暴总冰层厚度，影响可能持续一周或更长时间。

影响供应端：北美商家在经历2025年年底清库后库存较低，此时生产减缓会加剧供应端收紧，且造成出口数量缩减。

影响成本端：因电力需求激增，天然气价格上涨，同时乙烷价格也有所上涨。且原油端目前日产量锐减，推动原油价格上行。

装置运行变化：电力供应中断会增加装置突发停车的几率，且厂家更高概率将会进行预防性降负荷或停车，提前进行计划检修或延长检修时间，导致检修率和负荷率波动。来自金联创