关于橡胶

1、东南亚割胶高产期，国内进入停割季。

2、泰国雨季接近尾声，但降雨量同比偏高。

3、青岛连续11周累库，较往年正常水平。

4、进口到港量大增，将压制现货价格。

5、全钢胎出现去库，半钢胎继续累库。

6、泰柬冲突影响农业区，多橡胶园无法割胶。

7、国际局势的动荡，利多橡胶等资源品。

8、留意国储局轮储、EUDR法案等宏观消息。

9、技术面来看，橡胶2605合约，整体处于万四-万六的宽幅震荡格局中。近期走出一波强势行情，橡胶来到万六上方，欲冲击上方16500压力位。

整体来看，受市场情绪影响，橡胶走出较强表现。抛开宏观层面不讲，基本面还是看供给端。现在主要看泰国产区割胶情况，正值割胶旺季，国内到港量大增，叠加下游需求疲软。所以出现了三个月的累库情况，并且累库速度有加快的迹象。但目前国内总库存，较往年同期而言，处于正常水平，现阶段就是累库周期。笔者看来，很多报告还着眼于国内产区情况，完全没必要，因为对市场的影响太小了。天气方面，泰国雨季接近尾声了，去年刚炒作的“摩羯”台风，再次炒作的概率就比较小了。笔者认为，橡胶大概率维持宽幅震荡格局，短时间受市场情绪影响，或将偏强运行。但就中长期来看，难有持续上涨的核心驱动力。暂时关注16500压力位就好，伺机布局波段行情，稳健者可考虑看涨期权空单。后续持续关注：宏观局势走向，泰国产区供给，国内累库拐点等因素，把握市场核心逻辑，不要被市场情绪牵着鼻子走，轻仓才是王道！（文/晟裕期货分析）