事件回顾：12月11日，道恩股份收购宁波爱思开合成橡胶有限公司（简称宁波SK）股权签约仪式，在龙口市（道恩）新材料科技产业园举行。这标志着道恩股份正式进军乙丙橡胶市场，在弹性体领域的产业布局迈出关键一步。

此前的12月10日晚，道恩股份发布公告，宣布以自有资金5.16亿元收购韩国SK集团旗下爱思开致新投资香港有限公司持有的宁波SK80%股权。此次收购是道恩股份延伸产业链、丰富产品矩阵的重要举措，有望进一步巩固其在弹性体材料领域的领先地位，为股东创造更大价值。

道恩股份收购宁波SK对EPDM行业的影响，将从企业自身跃迁、市场格局重构、与国产替代提速三大维度深度传导，短期稳供应、中期提竞争、长期促格局优化。

一、对道恩而言

道恩股份通过收购快速获取聚合端能力，补全“聚合-改性-应用”全产业链，初期规划消化约2万吨/年产能自用，实现原料自主可控与降本增效；EPDM作为公司动态硫化平台产品的核心原料，自主生产能力的获得将彻底解决上游原材料供应问题，锁定成本，提升利润弹性；获得EPDM聚合核心技术，填补弹性体聚合领域空白，支撑高端牌号研发，提升产品竞争力；宁波SK高毛利与高净利特性，将直接提升道恩的营收规模与盈利能力，反哺研发与扩产；交易含技术转让与短期品牌许可，保障生产与产品连续性，降低整合风险。

二、对市场来说

宁波SK拥有5万吨/年乙丙橡胶产能（据闻扩能至6.5万吨，目前尚未正式数据公布），占全国市场份额约11.49%，目前国内通用乙丙橡胶牌号供应宽松延续，竞争全面升级，而道恩初期规划消化约2万吨/年产能自用，减少市场流通量，短期可有效缓解通用牌号货多价低的局面，遏制中小贸易商低价踩踏的恶性竞争；国产头部企业竞争加剧，倒逼行业技术升级与产品结构优化，推动行业格局向国产龙头主导、产品结构优化转型；对于长期而言，道恩凭借成本与技术优势，或提升国产EPDM在高附加值领域的渗透率，改变高端依赖进口的现状，加速进口替代。道恩股份收购宁波SK是EPDM行业国产替代进程中的关键事件，对道恩而言实现了产业链闭环与能力跃升，对行业则加速了供应格局优化、技术升级与进口替代，短期EPDM市场或维持量稳价稳的弱平衡，但长期来看，随着整合完成与产能释放，道恩有望成为国内EPDM行业的核心力量，推动行业向高质量发展转型。来自金联创