5月，国内天然橡胶期货行情涨后回落。国新办发布降准降息等一揽子金融政策支持稳市场稳预期，商品市场人气回温。泰国计划推迟割胶一个月，以及国内橡胶计划再度收储提振市场。12日中美双方发布联合声明，中美经贸会谈取得实质性进展，股市、商品期货集体走强。以上利多提振，天然橡胶期货中上旬行情震荡上涨，14日RU2509合约最高涨至15310点，NR2506合约最高涨至13125点，为月内最高。但现货端交易疲弱，需求偏空预期下，下旬橡胶期货震荡下跌。多头接货，下旬20号胶仓单库存断崖式下跌，支撑NR期货走强。但随后资金热度降温，以及中国计划对通过湄公河运输通道进口的泰国天然橡胶实施零关税消息扰动，月末橡胶期货领跌商品市场。30日RU2509合约最低跌至13400点，为年内最低。

中国对进口烟片胶收储提振，以及上游产出量少，原料价格坚挺，日胶期货上涨。月末最后一个交易日，中国橡胶期货市场暴跌，叠加供应上量预期，日胶宽幅下挫，回吐5月份的涨幅。

供应方面，6月上游天然橡胶产出环比增量。泰国橡胶管理局提出的推迟割胶一个月周期结束，国内外产区均向提产季过渡，上游供应量增多，原料价格存在下调预期。继续关注气候对产区割胶的影响。6月仍是中国天然橡胶进口淡季，结合NR期货交割利润窗口关闭，6月标胶到港量或有明显减少。5月20号胶仓单大量注销，库存仅剩1.7万吨左右，标胶货源相对集中，仍会支撑深色胶行情。国内天然橡胶显性库存或继续下降，但存在大量隐形库存。越南胶到港量依旧偏少，国内库存维持低位。

需求方面，比亚迪、吉利银河、上汽通用等车企陆续发布降价促销活动，中国汽车市场或掀起新一轮价格战。随着中国汽车市场打起“价格战”，上游企业利润空间持续压缩至10%，账期也长达120天。终端需求放缓，轮胎企业订单转弱，厂家出货压力加大，轮胎市场也出现低价恶意竞争、争抢市场份额的情况。欧盟对中国轮胎发起反倾销调查，下游市场内外环境均不乐观，6月又是传统需求淡季，工厂仍有减产降负可能。

6月天然橡胶市场仍有下探可能。上游产出环比提量，原料价格预计松动，关注产区天气情况对割胶影响。国内仍处进口淡季，现货库存或持续下降。不过下游需求进入传统淡季，终端需求放缓，轮胎企业订单转弱，成品库存充足，端午假期及北方麦收，轮胎工厂生产预计减产降负。制品类企业订单欠佳，浅色胶交易更为冷清。宏观市场亦存在不确定性，天胶现货交易难有改观，行情仍有继续下探可能。不过标胶新胶到港量减少，现货货权集中，对其价格有支撑。来自金联创