橡胶期货价格在去年第三季度明显回升--这延长了自2022年底开始的更广泛的上升轨迹--10月2日n达到每公斤213美分(/千克)的七年高点。如此强劲的看涨反映了主要橡胶生产地区的全球供应严重受限,以及去年全球市场以中国为首的对橡胶产品的强劲需求。但随着价格自2025年初以来温和下跌至每公斤190美分以下,观察家们想知道市场是否已经见顶,或是否有新的强劲上升势头。

橡胶广泛存在于产品和应用中--如工业品、汽车配件、轮胎、垫圈、鞋类和医疗器械--其独特的特性(如它的强弹性)使其成为广泛的个人和工业用例中的一种非常受欢迎的材料。就全球市场而言,有两类橡胶占主导地位:天然橡胶(来自巴西橡胶等热带树木的乳胶)和合成橡胶(来自石油化工和天然气)。全世界近四分之三的天然橡胶生产位于东南亚,泰国、印度尼西亚和越南是四个最大的橡胶生产国中的三个,因为它们炎热潮湿的热带环境是橡胶树生长的理想条件。

然而,事实证明,这些橡胶生产商所面临的挑战和限制对于使过去几年的橡胶价格达到多年来的最高水平至关重要。根据下一个橡胶媒体国际的估计,2024年第一季度,泰国的橡胶产量每年下降18.3%,印度尼西亚下降15.2%,越南下降2.7%。印度橡胶市场情报公司也指出,在2024年头四个月,全球产量每年大幅下降5%。

极端恶劣的天气条件可以解释这种下降趋势的大部分。例如,在世界上最大的橡胶生产国泰国,2024年第一季度的炎热天气意味着橡胶作物低产量的年度2月至5月的越冬季节延长了去年的时间,橡胶树在如此炎热的条件下发育迟缓。接着,在干旱之后,一些地区又出现了大量的季风降雨和严重的洪水,这在通常持续到9月的高峰季节严重阻碍了该国的橡胶生产。"这些波动会大大影响橡胶树的开采频率和乳胶的整体生产,"新加坡基于橡胶的数据公司赫克斯塔普技术的创始人法拉米勒解释说。 路透社 十月份。因此,赫克斯塔普预测2024年橡胶产量将下降10%至15%。

9月初,台风"亚吉"还严重削减了中国(世界第五大橡胶生产国)的橡胶产量,海南岛的主要生产地区,如林高和成迈,受到严重破坏。据中国海南橡胶工业集团称,约23万公顷的橡胶种植园受到台风的破坏,造成干橡胶产量下降18,000吨。尽管不久之后恢复了橡胶加工活动,但在9月份的大部分时间里,暴雨继续阻碍原料乳胶的加工。

此外,根据下一个橡胶公司的前共同创始人和首席分析师Jom雅各布的说法,2024年收获高峰期异常多的雨季和洪水也可能导致橡胶作物受到树叶病的破坏。例如,在泰国南部,叶滴病是一种日益流行的橡胶病原体,对橡胶树产生的乳胶的产量和质量产生不利影响。

全球橡胶市场长期的供求不平衡也支持价格上涨,泰国和印度尼西亚的一些小农户无法获得必要的人力来扩大其橡胶种植区以满足消费水平。其他人已经停止使用橡胶,转而种植更有利可图的作物。

例如,印度尼西亚是世界第二大橡胶生产国,据报道,在2023年之前的四年里,该国橡胶产量下降了20%,而这个群岛国家的橡胶种植者人数在这一时期大大减少。一家位于东京的橡胶贸易公司总裁加藤新一在10月末向日经亚洲解释说:"由于政府没有积极支持农民,3至4年前橡胶价格暴跌期间,人们急于转向棕榈油和其他产品。"在用新树取代旧[橡胶]树方面也进展有限。"

与咖啡市场和其他主要全球商品的情况一样,2024年10月之前橡胶市场的看涨也反映了农民普遍的期望,即欧洲联盟的毁林条例将于2024年底生效。新的法律一旦实施,将防止与毁林有关的商品进口到欧盟;因此,橡胶生产者担心其出口将与欧盟市场隔绝,从而进一步抬高价格。

事实证明,这种种因素对去年价格上涨具有巨大影响;Jom雅各布估计,2024年全球橡胶产量将比全球消费量低120万公吨。分析师预测 路透社 与此同时,在10月份,2024年天然橡胶的产量比前一年减少了4.5%,约1400万公吨。去年,橡胶价格出现了巨大的上涨趋势--至少到第四季度开始(第四季度)。

然而,自10月初高峰以来,随着欧盟委员会(EC)的建议,即至少推迟12个月的Eudr价格已经降温,这对于橡胶市场的抛售至关重要。"鉴于欧盟森林砍伐条例的新特点、环球银行间金融电信协会的日历以及所涉国际利益攸关方的多样性,委员会认为,在该制度中再增加12个月的时间是一个平衡的解决办法,以支持世界各地的经营者从一开始就确保顺利执行,"10月1日n公布的关于拟议推迟的声明内容如下。"委员会采取这一步骤的目的是为今后的道路提供确定性,并确保欧洲共同体的成功,这对于解决欧盟对紧迫的全球毁林问题的贡献至关重要。"

欧洲共同市场从一年推迟到2025年12月,到2026年6月n,对大公司和小企业的影响对橡胶价格的影响显然是悲观的,因为橡胶出口商现在不必担心在短期内与相当大的欧盟市场断绝联系。

其他关键因素也促使近几个月橡胶价格下降。例如,唐纳德·特朗普总统第二任期在美国开始,这大大增加了重新爆发贸易敌对行动的可能性,特别是美国对从世界上最大的天然橡胶进口国中国进口的产品征收更高的关税。这种对抗性贸易措施很可能促使消费者推迟购买橡胶产品。由于许多合成橡胶产品是由原油和精炼石油产品制造的,第四季度石油价格普遍下降的趋势也有助于抑制橡胶价格。

据天然橡胶生产国协会(ANRPC)称,这些因素在11月降低橡胶价格方面起了作用,因为它们"促使购买者采取`等待和观察'的态度,打算从更具竞争力的销售者那里以较低的成本库存原材料,为未来不断增长的需求做准备"。

尽管存在这些因素,但如果考虑到未来的产量估计数,橡胶价格可能不会再进一步下跌,印度橡胶生产公司也将在9月下旬提高对全球天然橡胶产量短缺的预测。这一由13个成员组成的政府间组织共占全球天然橡胶产量的84%左右,主要是为了应对不利的天气条件和越来越多的证据表明主要生产地区落叶病的负面影响,将其对2024年天然橡胶供应的预测从1454万吨降至1450万吨。再加上由于对中国经济增长的乐观预期,今年全球橡胶需求从1567万吨上调至1575万吨,从Anrpc的数字看,这幅图显然仍然支持短期内价格上涨。

然而,更乐观的是美国橡胶电力公司的警告,即全球橡胶供应短缺可能持续到2028年,这相当于每年短缺约60万至80万吨橡胶。不过,随着最近有报道称泰国和越南的产量由于2025年初较为有利的天气条件而反弹,时间将会告诉我们,目前价格从10月高点下降是否是短暂的。