橡胶价格震荡反弹，整体偏强。

考虑到日央行宏观风险的不确定，和黑色系商品偏弱的背景，我们偏谨慎。

RU和NR下跌后出现反弹。

15710，14800，14200为技术派重要点位。

目前在区间震荡。

丁二烯橡胶破位下跌。仍然弱势。

7月30日早评我们及时提示了下跌风险。

高温季节来临，建筑业施工需求和运输需求季节性下降。开工率数据弱。导致下游需求难以超预期利多。

橡胶供应旺季来临，如果产量按照往年正常生产，胶价有下调空间，利空兑现或已近尾声。

导致未来行情的演绎，预计主要仍然是供应的演变。收储预期仍然是关注点。

多空讲述不同的故事。涨因天气看多，跌因需求证伪。

天然橡胶RU多头认为认为东南亚尤其是泰国的天气可能有助于橡胶减产。市场对收储轮储也或有预期。对比铜金属等商品，橡胶价格偏低。

天然橡胶空头认为因为需求弱所以预期跌。空头认为轮胎需求一般，制品需求比较弱。一季度价格偏高会刺激全年大量新增供应，减产或落空，增产可预期。泰国胶水和杯胶的下跌，证明了供应季节性增加的压力仍然存在。

2018-2023年间，橡胶RU加权在重要14800一线遇阻。暗示此价格对生产商卖出套保的吸引力。

行业如何?

需求表现承压。橡胶整体去库。

需求方面，截至2024年8月9日，山东轮胎企业全钢胎开工负荷为52.26%，较上周走低4.17个百分点，较去年同期走低10.89个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为78.74%，较上周窄幅走低0.12个百分点，较去年同期走高6.41个百分点。橡胶轮胎企业库存储备仍在高位。受各省雨水影响，货运受影响，下游消费慢。半钢轮胎企业产销节奏相对平衡。

库存方面，截至2024年8月4日，截至2024年8月4日，中国天然橡胶社会库存121.5万吨，较上期增加0.11万吨，增幅0.09%。中国深色胶社会总库存为72.5万吨，较上期下跌0.14%。中国浅色胶社会总库存为49万吨，较上期增加0.4%。去库阶段预计进入尾声。

橡胶现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价14300(100)元。

标胶混合现货1750(0)美元。顺丁14150(30)。江浙丁二烯12300(0)。

操作建议

考虑到日央行宏观风险的不确定，和黑色系商品偏弱的背景，我们偏谨慎。少留敞口。

天然橡胶跌幅已较大。下方空间或有限。对于反弹，谨慎为佳。

丁二烯橡胶破位下跌。业界预期前期的检修产能复工，导致供应预期增加。

丁二烯橡胶虽然强势转弱势，仍然预期后期下行风险大。可考虑买看跌期权，对冲大幅回落的风险。(文/五矿期货微服务 原文标题/盘前Pro丨行情早知道)