期货市场：周五夜盘沪胶弱势整理。RU2405合约在14370-14580元之间波动，下跌1.46%。NR2405合约在11855-12115元之间波动，下跌1.65%。

重要资讯

本周中国半钢胎样本企业产能利用率为80.71%，环比+0.18个百分点，同比+1.48个百分点。本周中国全钢胎样本企业产能利用率为72.49%，环比+0.15个百分点，同比-1.36个百分点。周内多数样本企业产能利用率维持稳定，部分企业优化排产，带动整体样本企业产量小幅提升，另有个别小规模样本企业设备调整，产出稍有受限，限制整体产能利用率提升幅度。周内企业去库缓慢，整体库存微涨。

市场逻辑

近日国内天然橡胶社会库存稳中略降，橡胶轮胎生产及出口数据同比有所增加。此外，国际主要产胶国陆续进入停割期，未来数月新胶上市压力会减轻。泰国产区胶水、杯胶等原料收购价处于近期高位，但有上涨遇阻迹象。

交易策略

上周沪胶冲高回落，短线波动相当剧烈，RU主力合约近期高低点震幅达1500元。

目前国内天然橡胶库存稳中略降，但在近几年中仍处于同期较高水平。泰国胶水、杯胶价格涨势放缓，在成本端提供的支持边际有所减弱，而80泰铢以上的收购价格已经能提振胶农的割胶热情。不过，东南亚产区进入产胶淡季，新胶上市压力在减轻，5、6月份恢复开割之后可以通过产胶进度看出胶农割胶的积极性。天然橡胶下游消费端，国内橡胶轮胎企业开工率处于同期较高水平，但橡胶价格上涨造成橡胶轮胎生产成本提升较难向下游转移，成品库存可能回升。只有在终端消费信心实质好转的情况下，需求形势对橡胶价格的提振作用才能更好体现。近期基本面可关注天然橡胶库存、重卡销售等数据的指引。技术上看，近日橡胶价格调整幅度偏深，但RU、NR持仓并未显著减少，只要需求端实质向好，橡胶价格还有望维持长期升势。(文/方正中期期货有限公司 原文标题/方正中期期市早班车20240325)