橡胶下跌近尾声。或震荡整理。

23年11月下旬以来，由于对宏观和橡胶供应增加的担忧，加上升水的压力，导致胶价下跌。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价11800(0)元。

标胶现货1470(10)美元。

操作建议

橡胶下跌近尾声。或震荡整理。单边暂无推荐。

RU2405升水不合理。升水未来5个月多半会逐步回归。我们判断做空升水性价比好。

长期看难以支持升水长时间维持，短期看市场做多热情回落。买现货或NR主力抛RU2405继续推荐。关注买BR2401空BR2405的试错机会。

1)重卡数据有恢复。

中汽协发布数据，11月份汽车产销分别完成309.3万辆和297万辆，环比分别增长7%和4.1%，同比分

别增长29.4%和27.4%。商用车11月份产销分别完成38.8万辆和36.6万辆，环比分别增长2.6%和0.3%;

同比分别增长64.9%和44.6%。

2)橡胶轮胎出口后期预期转差。

海关总署11月18日公布的数据显示，中国10月橡胶轮胎出口量为71万吨，同比增加15.3%。1至10

月累计出口量为736万吨，同比增加14.8%。

3)橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至2023年12月8日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为59.37%，较上周走高0.16个百分点，较去年同期下滑0.64个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为72.72%，较上周小幅走低0.13个百分点，较去年同期走高6.29个百分点。

4)库存中性偏弱

库存方面，截至2023年12月8日，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为46.28万吨，较上期减少了0.76万吨，降幅1.61%。天然橡胶青岛保税区区内库存为15.37万吨，较上期减少0.46万吨，降幅2.91%。青岛库存61.65(-1.22)万吨。

截至2023年12月8日，上期所全乳橡胶库存169500(13048)吨，仓单131570(9240)吨。20号橡胶库存107856(4032)吨，仓单97070(5140)吨。交易所和青岛89.39(0.49)万吨。

5)ANRPC产量小增。

2023年全球天然橡胶产量料同比增加2.3%至1492.7万吨。其中，泰国增2.5%、印尼增1.8%、中国降1.9%、印度增3.8%、越南增4.1%、马来西亚降2.9%、其他国家增2.8%。

2023年全球天然橡胶消费量料同比增0.2%至1557.5万吨。其中，中国增3.5%、印度增5.7%、泰国降26%、马来西亚增5.8%、越南增0.2%、其他国家增0.6%。

2023年10月，橡胶产量1307.2千吨，同比5.59%，环比8.97%，累计9942千吨，累计同比2.20%。

2023年10月，泰国产量489.1千吨，同比3.27%，环比8.57%，累计3895千吨，累计同比2.33%。

2023年10月，马来产量34千吨，同比6.92%，环比3.03%，累计298千吨，累计同比-6.31%。

2023年10月，越南产量178.2千吨，同比27.29%，环比18.88%，累计1052千吨，累计同比5.02%。

2023年10月，橡胶出口926.3千吨，同比4.42%，环比10.13%，累计8475千吨，累计同比-1.90%。

2023年10月，橡胶消费933.9千吨，同比-1.49%，环比0.93%，累计9018千吨，累计同比6.32%。

2023年10月，中国消费量564千吨，同比3.52%，环比-1.57%，累计5563千吨，累计同比11.98%。(文/五矿经易期货)