我们对顺丁橡胶了解不足，或难以给出胜率和赔率比较高的建议。

我们研究发现，顺丁橡胶属于三高品种。(较)高利润，高产能，因此逢高空相对来说逻辑似乎更顺畅。

顺丁橡胶加工利润处于10年期比较高的时期段。挤压利润胜率比较高。未来2年产能大投放，一旦其他行业需求不及预期，容易发生预期快速坍塌。目前价位中性，做空向下空间和做空性价比可能短期不高。

盘面强势，似乎与季节性有关(丁二烯季节性强势)。由于季节性和我们的观点相反，因此暂时观望。多BR2401空BR2405波段操作。

天然橡胶如期回落。

多方认为，市场预期国储收储橡胶。由于RU2309是主力合约，多头选择做多主力合约，方便快进快出。

对比铜金属铁矿螺纹，糖棉花等商品，橡胶价格偏低。厄尔尼诺可能有助于橡胶减产。空头认为RU2309

升水20号橡胶比较往年偏高较大。

虽然胶价回落，我们对橡胶仍持偏空看法。

现货

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价10400(-100)元。

标胶现货1280(-10)美元。

操作建议

随着泰国供应旺季来临，NR承压。RU升水也不合理。

我们观点没变，RU偏空头思路。我们建议RU反弹抛空机会。反套多RU2401空RU2309。

BR正套多BR2401空BR2405。

重卡数据有恢复但对橡胶拉动有限。

2023年6月份，我国重卡市场约销售7.4万辆，环比5月份下滑4.4%，比上年同期的5.5万辆增长34%，净增加约1.9万辆。1-6月，重卡市场累计销售47.6万辆，同比上涨25%，同比增速扩大了1个百分点。

橡胶轮胎出口后期预期转差

1至6月，中国橡胶轮胎累计出口量达428万吨，同比增长13.7%;出口金额为749.23亿元，同比增长19.9%。

6月，中国橡胶轮胎出口量再次实现同比、环比双增长，出口额同样保持稳定增长。

橡胶轮胎厂开工率后期预期中性

需求方面，截至2023年8月4日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为58.58%，较上周走低3.48个百分点，较去年同期走高2.21个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为72.13%，较上周微幅走高0.09个百分点，较去年同期走高7.88个百分点。

库存中性偏弱

截至2023年8月4日，上期所天然橡胶库存198866(9198)吨，仓单177080(2150)吨。

20号橡胶库存72072(-1713)吨，仓单70661(0)吨。交易所+青岛库存113.78(-0.20)万吨。

ANRPC产量累计同比增加1.79%。

2023年06月，橡胶产量926.9千吨，同比2.39%，环比11.25%，累计5206千吨，累计同比1.38%。

2023年06月，泰国产量336.5千吨，同比2.34%，环比7.99%，累计2102千吨，累计同比2.67%。

2023年06月，印尼产量261.9千吨，同比1.75%，环比8.40%，累计1579千吨，累计同比1.77%。

2023年06月，马来产量25千吨，同比-19.61%，环比0.00%，累计157千吨，累计同比-10.42%。

2023年06月，越南产量93千吨，同比3.33%，环比16.25%，累计444千吨，累计同比-2.01%。

2023年06月，中国产量86千吨，同比2.14%，环比35.65%，累计194千吨，累计同比-11.19%。

2023年06月，橡胶出口883.1千吨，同比-1.05%，环比10.46%，累计4994千吨，累计同比-0.61%。

2023年06月，橡胶消费897.1千吨，同比5.26%，环比-0.51%，累计5225千吨，累计同比4.40%。

2023年06月，中国消费量549千吨，同比5.88%，环比-3.09%，累计3242千吨，累计同比11.96%。(文/五矿经易期货)