从近些年主产国橡胶种植面积可以直观见到，2021年仍处于产能较大的年份，按照对应年份的新增种植面积来测，估计2021年理论产量环比增幅约4%，而2020年理论产量增幅约3%，但因异常天气以及劳工不足问题，使得2020年实质产量并无增长，由此，2021年实质产量环比增速或达7%。

据ANRPC最新数据，1-9月份全球产量112.43万吨，环比增长6%左右。因10月份雨水影响，预计增产不大，按照全年环比增速7%的推测，则11月份有望应接产量增速回升。但胶实际产量受诸多因素作用，如原料价值、主产区天气、产胶国的有关政策等。目前来看并未显著阻碍原料产出的因素出现。唯独疫情尚有不确定，但在上半年疫情来回甚至东南亚疫情达到顶峰期，主产区割胶遭到的效用并不大，估计11月份割胶效用较为局限。但需要关心的是拉尼娜气候关于东南亚主产区的效用，如果11月份泰国等主产国雨水后续，则将效用到旺季产量。

分国别产量数据来看，越南四季度已经进去到供应冷季，11月份产量预计进一步下行。而国内本年因高价原料以及气候适宜，全乳产量增长明显，因此可关注全乳与3L价差达到历史高位后两者价差收窄的机会。同样因季节性，泰标与印标的价差也将逐步回落。

从泰国主产区的降雨量来看，今年隶属风调雨顺，利好于胶水的产出。尤其是看到7-10月的雨水较多，经过雨水滋润此后，更有益于11月的产出。11月泰国南部步入割胶旺季，在日前原料价钱水准下，产出有望进一步回暖。通常而言，只需无造成洪涝灾害，实质的影响都比较小，反而雨水多有益于后期原料的排放。

今年受海运费高企的影响，二季度以来泰国出口到境内的天然橡胶的量较少，带来国家内部到港不及预期，港口储存持续去化。因此，11月份境内进口自泰国天然橡胶量就显得较为关键，假如随着海运费减轻，推迟的船期不坏逐步进去到国家内部，则讲明海外的产区是正常的，国家内部也相应步入到累库周期。反之，假如国内储存依旧没有迎接累库，则供给端的作用将比较大。加工利润维持，杯胶价格重心上移

原料价差来看，相比10月份，胶水与杯胶的价差已经曾经期的低位回到寻常的价差水平。一个月的时间，两者的价差回归最重要的通过胶水价格的高涨来实现的，而这时期杯胶的价格也是增涨的，不过胶水的增涨幅度很大。这最重要的跟10月份泰国主产区降雨聚集密切相干，导致出产区割胶进度受阻，带来原料产出受限，同时，胶水价值的上升更为明显或说明，供应端的效用更大。

利润状态来看，烟片制造仍有较没有问题利润，而烟片与胶水的价差来看，并无显著高估的状态，因此，后期如果原料大量解放，利润促进下，烟片产量将接着挤占胶胶水资源。目前烟片与胶水的价差并无明显拉开，或说明原料是不足的，也许请求较好导致的。