22年11月4日，商品普涨。前期表现弱势品种普遍补涨，比如前期铁矿，pta，玻璃等。20号橡胶大涨。

反而前期强势的RU2301涨幅落后。

我们判断，NR主力合约的补涨，扫掉了NR和20号橡胶现货的悲观情绪。产业链心态转好，是利多。其次，

RU对NR的价差有所收缩，导致买NR抛RU套利盘的减轻，对RU是利好。

11月4日情绪释放后，还会回调整理一番，然后再震荡决定后势。

随着11月中旬临近，预计橡胶仓单即将集中注销，大约19万吨。

上个交易日下午16:00-18:00现货市场复合橡胶报价10600(200)元。

标胶现货12900(50)美元。

操作建议

橡胶绝对价格低。做空下方空间不大。做空性价比差。

橡胶可能引发资金炒作天气等预期向上打开空间。

我们延续偏多思路。设置止损短多。

建议考虑买ru2301胶抛ru2309，对冲宏观风险。

1)重卡数据缓慢恢复。

9月份，我国重卡市场大约销售5.2万辆左右，环比上涨13%，比上年同期的5.92万辆下降12%。1-9月的重卡市场累计销售52.35万辆，比上年同期的123.3万辆下降58%，减少了70.9万辆。

2)橡胶轮胎出口景气度仍然高但后期预期转差。

2022年9月中国机动小客车用新的充气橡胶轮胎出口18.45万吨，环比下降16.32%;客运机动车辆或货运机动车辆用新的充气橡胶轮胎出口31.9万吨，环比下降7.46%。2022年1-9月中国机动小客车用新的充气橡胶轮胎累计出口181.37万吨，同比增加5.26%;客运机动车辆或货运机动车辆用新的充气橡胶轮胎累计出口305.95万吨，同比增加12.11%。

3)橡胶轮胎厂开工率预期中性

截至2022年11月4日，山东地区橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为40.62%，较上周下滑6.67个百分点，较去年同期下滑20.49个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为54.18%，较上周走低1.45个百分点，较去年同期微幅走低2.3个百分点。

市场预计山东地区疫情防控措施等原因导致橡胶轮胎开工率短期下滑，后期会恢复正常。

4)库存偏多，未来有库存出库预期。

截至2022年11月4日，上期所天然橡胶库存317247(4440)吨，仓单296710(4690)吨，20号橡胶库存43514(1108)吨，仓单35159(102)吨。上期所+青岛橡胶库存80.98(1.13)万吨。

5)ANRPC产量累计同比增加3%。

2022年09月，橡胶产量1160.8千吨，同比0.47%，环比3.88%，累计8603千吨，累计同比1.69%。

2022年09月，橡胶出口536千吨，同比-37.80%，环比-0.63%，累计7080千吨，累计同比-4.36%。

2022年09月，橡胶消费889.1千吨，同比12.57%，环比3.65%，累计7431千吨，累计同比5.33%。

2022年09月，中国消费量515千吨，同比3.00%，环比0.78%，累计4312千吨，累计同比-3.28%。(文/五矿经易期货)