夜盘天然橡胶期货主力合约高开低走，整体在12000元/吨上方震荡运行，持仓量减少。

从宏观来看，中国和欧盟7月份制造业PMI低于荣枯线，市场交投情绪偏弱。地缘政治因素亦导致避险情绪升温。天然橡胶期货整体走势偏弱。不过天然橡胶和合成胶橡胶价差较低，替代性需求存增加预期。

此外，国家发展改革委宣布推动稳增长各项政策效应加快释放。为激活楼市流动性，全国13城松绑二手房指导价政策，市场预期房地产市场投资将有所好转，这将利好重卡轮胎需求。

从供需来看，云南和海南天然橡胶供应逐渐释放，天然橡胶实际需求尚未大幅增加，天然橡胶期货上涨驱动力依旧比较弱。现货方面，昨日国内天然橡胶现货稳中上涨100元/吨，上海21年SCRWF主流价格12000-12100元/吨。原料方面，海南制全乳胶水收购价格11100元/吨。需求方面，8月轮胎厂家仍将维持弱稳运行为主，个别厂家或有停减产安排，全钢仍将维持在六成左右，半钢仍将维持在七成左右。8月份橡胶轮胎需求难以放量，9月份汽车产销才将回升，届时天然橡胶需求才有所好转。

综合来看，近期公布的PMI数据低于预期，天然橡胶基本面仍无明显改善，供应端维持增量不改，而下游轮胎厂出口订单听闻有所减弱，加之高温天气下生产尚处季节性淡季，基本面方面短期来看整体呈现偏弱态势。天然橡胶期货整体震荡运行。

操作建议方面，建议根据技术指标，橡胶短线交易为主。