1.逻辑分析与行情前瞻

本周橡胶受海外原料胶水价格下行以及美联储议息会议影响，跌幅明显。主力合约RU2209较上周下跌630元/吨至12770元/吨，跌幅4.7%。

宏观方面，美联储加息符合预期，鲍威尔新闻发布会上安抚市场，预计加息75个基点(1994年以来最大幅度)的举措不会成为常态。加息步伐将取决于未来数据。

产业方面，供应端进入原料快速释放时期，边际变化快于需求端，故期货估值受供应端影响权重更大。本周原料：国内云南产区胶水价格本周累计下跌100元/吨，海南产区累计涨600元/吨，强于期货;泰国产区胶水累计跌8.5泰铢/公斤(累计跌幅12.9%)。海外原料价格连续快速下行印证海外供应放量;国内海南产区短期仍待胶树叶子成熟，产量释放为方向性趋势。

2.操作建议

本周期货跌幅大于国内现货和原料，基差走强;周度策略中期现阶段性平仓或减仓，以及卖虚值看涨策略止盈后，建议观望为主。以上观点仅供参考。

3.风险提示

(1)关注产区物候;(2)国内疫情、稳增长促销费政策;(3)美通胀与联储决策市场预期差。

中银期货研究部

研究员：彭程 投资咨询号：Z0017156

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