策略摘要

美联储加息以及美国通胀继续回升，使得市场预期后期加息进程继续加快，商品承压，但橡胶基本面变化不大。

核心观点

市场分析

13 号，RU 主力收盘12980(-400)元/吨，混合胶报价12725 元/吨(-225)，主力合约基差-155 元/吨(+100);前二十主力多头持仓103689(-1098)，空头持仓157470(+994)，净空持仓53781(+2092)。

13 号，NR 主力收盘价11275(-330)元/吨，青岛保税区泰国标胶1715(-40)美元/吨，马来西亚标胶1705 美元/吨(-40)，印尼标胶1755(-35)美元/吨。

截至6 月10 日：交易所总库存275425(+299)，交易所仓单252370(-460)。

原料：生胶片65.38(-0.5)，杯胶48.6(-0.3)，胶水61.5(-4.5)，烟片68.18(-2.32)。

截止6 月9 日，国内全钢胎开工率为53.03%(-3.06%)，国内半钢胎开工率为63.36%(-1.56%)。

观点：美联储加息继续施压商品，橡胶昨天下行明显，受盘面价格的拖累，海外原料价格也出现回落，但国内原料价格表现仍坚挺，尤其是海南胶水处于高位，或说明国内原料紧张的局面没有缓解。橡胶基本面变化不大，但因前期盘面价格上涨之后，需求没有实质跟进，下游轮胎开工率低迷，成品库存高企的局面没有明显缓解之前，下游轮胎厂的原料采买动力较弱。国内原料价格支撑以及供应压力暂时不大，预计下方空间有限，建议关注需求的进一步恢复。

策略

中性

风险

国内需求恢复不及预期，全球产量大幅增加