1.本月橡胶期货市场回顾

本月天然橡胶价格较大幅度下跌(全乳胶12625，-600/-4.54%，20号泰标1650，-140/-7.82%;20号泰混12450，-550/-4.23%)。月内胶价呈先涨后跌走势。4月初，胶价上涨为主，基本面来看海南产区较去年延迟开割情况显现，青岛及全国天然橡胶库存维持去库，叠加合成胶价格反弹存在一定带动，市场气氛空转多，支撑天然橡胶价格小幅上涨。4月上旬至月底胶价走跌为主，国内公共卫生事件对轮胎需求和开工影响无好转迹象，终端需求疲软情况形成持续压制，而国内外主产区陆续开割，产出趋势性增加逐渐释放，加之到港增多3月份进口量略超预期，另一方面市场对公共卫生事件持续担忧，恐慌性避险情绪增长，共同施压胶价连续下跌。

2.本月橡胶现货市场回顾

本月天然橡胶月度均价小幅下跌，持货方出货积极性尚可，买盘接货积极性一般，总体成交氛围一般。走势震荡，观望情绪重，下游工厂低价分批采货，仅刚需采购。宁波地区现货库存较少，部分胶种已断货，上海地区受疫情影响成交相对较少，物流运输情况较之前有所好转，部分仓库可自提。

本月进口胶主流胶种价格均价微幅下跌。外盘市场气氛偏淡，主动报盘积极性依旧偏低，原料供应偏紧收购价格居高支撑工厂报盘，然中国市场行情偏弱抵触高价，供应商货源优先供长约海外客户，整体交投偏弱;内盘贸易商报盘积极性平稳，主要为套利盘出货为主，以现货和5-7月船货泰混报盘为主，商家近月采买为主，月初部分商家观望谨慎情绪拖拽场内询盘采购平平，月中询盘氛围有所升温，月尾商家采买平稳，下游轮胎厂需求表现尚可，主要为按需采购为主。

3.影响因素

库存：5月中国天然橡胶库存小幅去库，预计6月份中国社会库存继续小幅去库。

供应预测：6月份全球产量趋势性增多明确，前期多雨情况预计明显缓解。

需求预测：预计6月份轮胎样本企业开工存小幅提升可能，不过考虑到夏季用电高峰期临近，成品油价格持续高位运行等因素，样本企业开工率提升幅度或将受限。

4.下月市场前瞻

预计6月天然橡胶震荡重心或小幅抬升。供应端，6月产区多雨情况存缓解预期，原料产出 趋势性增加明确;需求端刺激政策频出，6月轮胎开工存小幅提升可能;宏观方面，国内公共卫生事件好转后，国家宏观政策存一定利好支撑。综合考量下，预计6月天然橡胶震荡重心或小幅抬升，但鉴于利好支撑有限，胶价抬升空间有限。关注五六月份天然橡胶进口情况。